市场观点：预计美元兑港元将在7.8500下方保持区间交投；在整个1月洋溢的风险趋势近期面临了艰难的时期，从而导致了风险资产如骨质下跌以及新兴市场等地区的放缓进而令新兴市场货币遭遇冲击；美元兑港元逼近强制区间上限，美元兑墨西哥比索迎来了两天明显的反弹，美元兑印度卢比逼近历史高位而美元兑土耳其里拉已创下历史高位。
美元狂飙，新兴市场货币遭殃
在外汇市场，多数交易者关注的是“主要的”货币对—即在全球最具流动性的货币对。如欧元/美元、美元/日元和英镑/美元这些货币对背后的市场深度提供了稳定性并将我们锚定在更广泛的系统性重磅基本面主题之上。然而，当竞争主题令前景变得模糊不清时，这些组合同样也可能转化为更受限的价格波动和混乱的局面。就新兴市场最大的货币交叉盘而言，牺牲市场深度或将转化为大幅上升的波动性—这既是一种负担，也是一件好事。它也倾向于将注意力集中在货币对中更具流动性的货币之上（在本文指的是美元）并且通常锚定于“风险趋势”的影响。就笔者下文提及的四个货币对而言，这些事实都是成立的，但每一个都存在着一些有意思的细微差别。
美元/港元和美元/离岸人民币走势大不同
笔者首个想要强调的新兴市场货币对就是美元兑港元（USD/HKD）。香港是中国的特别行政区，美元兑港元理论上应该受到美元兑离岸人民币（USD/CNH）走势的影响。它不是一面完美的镜子，但全球第二大经济体的影响力应该是这一货币的方向舵。实际上，这两个货币对有着截然不同的表现。虽然美元兑离岸人民币从7.3000关口上方的多年高位回落，这期间出现了几个阶段的下跌，其中还夹杂着拥堵，但另一方面，美元兑港元却毫不受限地从7.8500跌至7.7600附近。当人民币继续徘徊于6.8000关口附近时，美元兑港元却已经直接反转回到此前的高位附近。某种程度上，这是美元兑港元固定的交投区间，但它同时也暗示美元兑离岸人民币的走势并不完全取决于市场。
美元兑港元叠加美元兑离岸人民币（日图）
美元/墨西哥比索2-日ROC飙升2.7%
与港元不同，墨西哥比索（MXN）与美元的汇率完全由市场决定、不受限制。此外，这两种货币的“北美”特征有助于缓和其趋势的发展，因为更大经济体的表现被认为是其南边邻国经济健康状况的关键指引。尽管如此，美元在风险厌恶和美联储利率预期反弹之间的上涨找到了一个强劲的对手。实际上，美元兑墨西哥比索2-日的汇率变化飙升了2.7%、创下自12月5日以来以及6月14日之前的最大水平。此举还将清除20-日简单移动平均线（SMA）。从基本面的角度来看，风险的强度并不严重，但接下来墨西哥方面也没有令人关注的重要事件。
美元兑墨西哥比索叠加20-日SMA及ROC和现货20-日SMA差值（日图）
美元/印度卢比向记录高位发起挑战
另一个除了整体的情绪因素之外受其他因素影响有限，但却增加了不同经济体的投机敏感性的货币对是美元兑印度卢比（USD/INR）。美元的涨势在这一货币对得到了充分的体现，美元兑印度卢比创下了自12月6日以来的最大两天涨幅。当时，美元兑印度卢比强势上涨、试图上探10月创下的历史记录高位。最终，汇价守在83.00一线附近。美元兑印度卢比还会再次发起冲击吗？我们很容易就能达到周一收盘时的水平。很明显，这一货币对的回落远不及其他风险主导的指标如全球股指。若风险厌恶加剧，那么美元兑印度卢比创新高或并不难以想象。
美元兑印度卢比叠加50-、100-和200-日SMA（日图）
土耳其里拉暴跌，美元/土耳其里拉刷记录新高
提及历史记录高位，在过去的这个时段，美元兑土耳其里拉（USD/TRY）再次刷新纪录高位。或许你会注意到，过去6个月，美元兑土耳其里拉的中期波动率（60-日ATR）显著下降。这归功于土耳其官方加大干预。但土耳其昨天的地震以及美元的反弹加剧了这一货币对的涨势。如果市场不受限制，那么很难确定这一货币对会发生怎样的变化。但是，一直以来从未出现任何有意义的下跌（无论是波动率还是趋势）的事实暗示我们还未到达市场自行认定的均衡水平。
美元兑土耳其里拉叠加50-和100-日SMA，60-日ATR，现货100-日差值（日图）
