- 比特币和以太币从2021年高点下跌约75%
- 虽然比特币经历暴跌后曾一度反弹，但宏观环境对于加密货币而言正越发具有挑战性
- 限制性货币政策以及投资者对加密货币行业的日益增长的不信任，可能将妨碍加密货币在近期出现强劲反弹
比特币(BTC/USD)和以太币(ETH/USD)从2021年11月份的历史最高点暴跌约75%，这是由于在通胀高企、利率上升、经济衰退风险上升的背景下，加上近期加密货币行业的丑闻，使投机情绪大幅减少。
加密货币此前经历了暴跌又一度反弹，这使投资者自然猜测未来是否重复这种周期。例如，比特币和以太币在2018年从高点到低点下跌超过80%，但接着在未来36个月不断上涨刷新纪录。
这一次会否发生类似的走势？目前很难说，但引发2020-2021年的大规模的暴涨的环境已经消退。在那段时期，政府和央行为了尽量降低新冠疫情对经济的打击以及避免给经济带来长期难以愈合的伤疤，向经济注入了巨量的流动性。
下表显示了美国、中国、欧元区、日本和英国用M2衡量的货币供应在最近几年的增加情况。从2020年2月至2022年2月，M2从20万亿美元增长至91.45万亿美元，超过了前七年的总和。
所选国家和地区的M2货币供应
疫情相关的经济刺激措施在整个市场激起投机狂热，推动大部分资产上涨，包括加密货币。但时至今日，随着全球各国央行迅速收紧货币政策以对抗通胀，这些资产的前景正愈发艰难。美联储今年已经加息375基点，这是自1980年代以来最激进的加息。
随着央行愈发严厉的限制性货币政策以及一些国家政府开始收紧财政政策，风险资产在短期将继续面临挑战，但加密货币除此之外还要面临另外一个问题：信任丧失。最近FTX爆雷等丑闻损害了人们对加密货币行业的信心，而这可能需要若干年才能恢复。
极端的波动也会阻碍参与者进一步投入，因为机构投资者可能会越来越不愿意将加密货币纳入其多元化投资组合策略。近期加密货币的走势也说明在市场承压时加密货币可以作为避险工具的说法站不住脚。
在目前的环境中，比特币和以太币可能将在近期继续偏向下跌。长期来看，考虑到区块链技术破坏性的本质，加密货币仍然有可能迎来反弹，但由于宽松货币的时代已经远去，任何反弹都可能使缓慢且不是一蹴而就的。
比特币和以太币周线图
