2023年美联储加息预期
- 标普500指数上涨，美元走弱，美联储鹰派缩表
- 市场关注美联储将在本周四凌晨的会议上再度加息75基点
- 美联储利率决议後，周五将迎来非农数据，市场预期非农可能下降。
美元指数在过去两周已下跌超过1%，创下自7月中旬以来表现最差的10个交易日。有几个原因可以解释美元近期的疲软。首先是市场情绪的提升。周五，标普500指数上涨约2.4%，收盘价创下9月末以来的最高水平，这打击了市场对避险美元的需求。
美股的乐观情绪可能源自目前为止公布的财报业绩整体表现较为强劲。美元疲软的另一个原因是11月份美联储利率决议前，市场对美联储加息的预期温和。如上图所示，市场对2023年的加息预期已经回落50基点，从75基点降至仅25基点。
美联储在本周三的会议上几乎可以肯定将加息75基点。然而，市场现在更关心的是这次会议後的加息路径。市场预期12月份将加息50基点，随後明年1月份将加息25基点。换言之，市场目前对美联储将温和加息的预期正在升温，这可能是推动标普500指数上涨，美元下跌的原因。
市场对加息路径的预期是否过於超前？美联储看重的通胀指标9月份PCE指数年率公布为5.1%，不及预期的5.2%，但仍高於8月份的4.9%。同时，第三季度劳工成本指数季率公布为1.2%，较前值1.3%有所下降，尽管增长放缓，但该数据仍然维持在自2003年以来的最高水平。
因此，如果试图用近期的经济数据表现判断通胀是否放缓，可能会有两种不同的结论。但目前情况无疑要好於上述两个数据都超过预期的情景。因此，近期美元的回落看起来是合情合理的。现在尚未明确的是美联储是否将在未来几个月放缓加息步伐，但需要注意的是美联储正在大力缩表。
美联储利率决议後，市场焦点将转移至周五的非农就业报告。市场预期10月份非农就业将增加19万，较9月份的26.3万有所下降。失业率预期将从3.5%上升至3.6%，而平均每小时工资放缓。劳动力市场降温可能将强化美联储温和加息的论调。这可能将进一步打击美元。因此，这种可能性是美元在基本面上前景偏向中性。
