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摘要:WTI原油连续三天上涨，供需面显示油价“超卖”；美国战略石油库存的释放将于10月结束；若油价稳定在85.0美元上方，将反弹挑战100关口上方。
WTI原油上周飙升，市场正在衡量美联储的货币政策倾向。
上周五(8月12日)，WTI原油收盘下跌2.13%，结束了连续三天的上涨，因市场认为墨西哥湾石油供应的中断将是短期的。壳牌发言人辛迪·巴布斯基说，随着泄漏得到控制，两条管道有望很快恢复运行。虽然上周油价大跌，但全周仍录得3.77%的涨幅。
毫无疑问，市场仍在衡量美联储货币政策对石油需求端的影响，这意味着油价的进一步反弹将受到限制，直到美联储释放出更明确的信号。美国上周7月CPI同比上涨8.5%，低于上月的9.1%，且自2021年2月以来首次低于预期(8.7%)。此外，美国7月PPI(生产者价格指数)同比增长9.8%，不及前值11.3%。一系列数据显示，美国通货膨胀最糟糕的时期已经过去。
问题是，美国7月份8.5%的通胀水平仍远高于美联储设定的2%的目标，这导致投资者猜测美联储在9月份的利率决定中仍可能选择激进加息75个基点。事实上，自7月会议以来，美联储官员在公开评论中强调，他们还远未宣布通胀胜利，并断言加息可能会持续到明年。
可以预见的是，一旦有更多证据表明美联储选择在下次会议上加息75个基点，这将进一步加剧市场对经济衰退的担忧，进而打压对石油的需求。
因此，无论如何，短期内石油需求仍将限制油价的进一步反弹。投资者可重点关注本周四(8月18日)公布的美联储7月会议纪要。此外，8月25日至27日的杰克逊霍尔全球央行年会可能为美联储下半年的货币政策提供更明确的方向。
值得注意的是，高盛能源研究主管Damien Courvalin表示，预计汽油和原油价格将在年底反弹。布伦特原油期货价格最高可能达到每桶130美元，美国汽油零售价格将回到每加仑5美元左右。因为价格需要停留在以上水平，才能最终解决市场缺口。
下半年油价重在供给端，油价下行空间已被“堵死”
事实上，美国的通胀“见顶”很大程度上是因为能源价格的下跌。过去三个月，WTI原油价格下跌了近30%。美国总统乔·拜登今年3月31日宣布，将在未来6个月内每天释放100万桶战略石油储备，总量约为1.8亿桶。7月26日，白宫表示，为支持供应和稳定油价，美国将在已经售出超过1.25亿桶石油的基础上，从战略石油储备中释放2000万桶石油，每天向市场释放100万桶。
美国汽油和原油价格双双下跌；
SPR是世界上最大的应急原油供应源。在2009年的高峰期，SPR的库存达到7.27亿桶，而目前的储备水平约为4.8亿桶。美国能源部预测，战略石油储备的释放将持续到今年10月底。随着储备的释放，我们注意到美国加油站的平均汽油价格从5月中旬的历史高点每加仑5.01美元下降到4.32美元。
问题是，当美国战略石油储备的释放在10月份结束时，也意味着石油储备需要大幅补充。
笔者提醒，目前石油供应紧张的状态仍未扭转。欧盟将从12月起停止从俄罗斯购买大部分石油(8月10日，欧盟对俄罗斯煤炭的禁运生效)。可以预见，随着冬季的到来，欧洲供气危机仍将刺激石油需求，从而加剧石油供需失衡。
9月石油输出国组织仅小幅增产10万桶/日，而欧美对俄罗斯原油价格的限制甚至可能导致俄罗斯减产。
综上所述，我认为短期内油价应关注美联储货币政策对全球经济增长的影响。但需要明确的是，在实际衰退之前，石油供需的不平衡限制了现阶段油价的进一步大幅下跌。欧洲能源危机和需求的进一步复苏有望在下半年为油价提供反弹动力。
WTI原油技术分析:85.0美元上方，将会反弹。
WTI原油日线图:
日线图显示，WTI原油仍未摆脱6月中旬以来的下行趋势线，暗示油价仍有进一步下行的考验，下方支撑85.0美元。但由于6月中旬以来油价下行动力迅速释放，预计短期内油价进一步下行空间有限。
展望后市，如果WTI原油有效企稳85.0美元，后市有望反弹挑战100美元关口甚至110.0美元。中期趋势可关注85.0美元水平的得失。
