WTI原油周一(7月18日)盘中上涨7%，重返102上方，创两个月来最大单日涨幅。“北溪一号”正在进步或影响能源格局；技术分析显示，突破此趋势线有望打开上升空间。
WTI原油上涨5%，油价因经济衰退担忧而连续四天掉头。
周一(7月18日)，WTI原油在95.88美元得到支撑后上涨7%，至日内高点102.77美元，收盘上涨4.51%，为5月11日以来两个多月最大单日涨幅，并录得连续四日上涨，一改6月中旬以来的下滑表现。
毫无疑问，油价自6月中旬以来的下跌主要是由于全球经济前景黯淡导致的石油需求端的低迷。其实这个风险还没有完全释放。上周三(7月13日)，国际货币基金组织(IMF)下调了对美国今明两年的经济增长预期，并将失业率预期上调至2025年，并警告称，广泛的通胀飙升对美国和全球经济构成“系统性风险”。
更严重的是，周一(7月18日)，IMF战略、政策和审查主任帕扎尔·帕扎尔巴西奥格鲁(Pazar Pazarbasioglu)表示，由于软着陆前景恶化，IMF可能会在7月晚些时候的新一轮审查和更新中“大幅”下调全球经济增长预期。
但目前油价、通胀、加息处于相互制衡的状态。油价上涨推高通胀预期，进而使市场进一步押注加息前景。全球经济衰退的加剧压低了油价，进而压低了通胀预期。因此，笔者认为，油价在6月中旬以来大幅下跌超过25%后，短期内有望迎来进一步反弹回调的可能。
“北溪一号”正在进步或影响能源格局。
与此同时，欧洲经济吸引了全球投资者的目光，“北溪一号”的进展正牵动着世界能源格局和地缘政治的“神经”。北溪1号是从俄罗斯向德国输送天然气的最大单根管道。2011年5月铺设，同年11月8日正式投入使用，每年向德国和西欧国家提供约550亿立方米天然气。2021年输气量达到592亿立方米。
报道称，北溪一号已于7月11日开始年度维修工作，预计将暂停天然气输送长达10天，直至7月21日。欧洲各国政府担心，俄罗斯可能会借机延长维修时间，限制对欧洲的天然气供应，从而打乱欧洲的冬季天然气储备计划。
根据欧盟的一份文件草案，如果接下来的冬天寒冷，该地区未能采取预防措施节约能源，俄罗斯停止向欧盟供气可能会使欧盟GDP最多减少1.5%。欧盟委员会将警告称，如果冬季气温与往年平均水平相差不大，天然气停供将使GDP减少0.6%至1%。如果及早采取行动减少需求，供应中断对GDP的负面影响可以限制在0.4%。欧盟正计划向成员国提出一系列建议，包括减少供暖和制冷，以及一些基于市场的措施，以减轻俄罗斯可能全面断气的影响。
值得注意的是，欧洲央行将于本周四(7月21日)公布利率决议。市场普遍押注欧洲央行将加息25个基点，并暗示将在9月加息50个基点。欧洲央行仍然远远落后于紧缩曲线。如果欧洲央行不能让市场相信它已经做好积极收紧政策的准备，美元可能会从欧元的资金流出中获利。
因此，笔者认为全球经济衰退的逻辑——石油需求减少并未结束，后续仍有重新发酵的可能。但考虑到需求下降拖累了油价，往往发生在末端。同时，如果北溪一号暂停更长时间，欧洲汽油短缺将导致价格飙升，同时有望带动国际能源市场价格，这与2021年下半年俄乌冲突期间的情况类似。
预计短期油价将受益于供应短缺，并进一步上涨。
短期来看，油价仍有望受益于拜登呼吁沙特增产“无果”，这将提振供应端短缺。针对美国总统拜登的增产呼吁，沙特表示“有能力在2027年将国内原油产量提高至1300万桶/日，但暂时没有额外的产能继续提高原油产量”。
近日，石油输出国组织发布了首份2023年石油市场展望报告，称市场紧缩局面并未得到缓解。预计明年全球石油需求的增长将超过供应的增长，每天100万桶。为了填补这一缺口，石油输出国组织需要大幅提高产量，但由于投资不足和政治不稳定，其成员国已经远远落后于当前所需的产量。
WTI原油技术分析:突破趋势线有望在110.0附近进一步反弹。
WTI原油日线图:
4小时图显示，WTI原油目前仍受制于下降趋势线的阻力。但考虑到油价可能在7月12日触及短期底部，短期内有望突破趋势线延续反弹势头，上方可关注110.0-111.0美元区域阻力。
展望后市，虽然不排除油价可能进一步下跌试探92.0附近支撑，但若能有效企稳92.0美元上方，则有望迎来中期反弹。预计油价整体将处于高位盘整格局。
