在经历了两周的大幅下跌后，原油价格重新回到看涨三角形之中；尽管技术面上涨形态受到侵蚀，但基本面情况并未改变：供应限制依然存在；根据客户情绪指数，原油价格短期倾向看空。
供应不足还是经济衰退？
自6月15日美联储利率决议至上周五（6月24日），原油价格持续回落，背后原因可能是人们普遍认为央行抑制通胀的唯一办法就是破坏需求，导致对经济衰退担忧的加剧。
不过值得注意的是，原油基本面情况并没有明显改善：俄乌战事和中国动态清零防疫措施导致的全球供应链中断，使得全球经济在能源方面仍然供不应求。
在基本面并未改善的情况下，技术面出现反转形态，这表明原油价格近期的跌势可能已经结束。
油价波动率和原油价格相关性依然较弱
与其它大多数资产类别一样，原油价格和原油波动率之间存在一定相关性，尤其是那些具有实际经济用途的资产，比如其它能源、软金属和硬金属。类似于债券和股票不喜欢市场波动率增加（这表明现金流、股息和息票支付等方面存在更大不确定性），原油价格也往往在波动率较高的情况下走低。在原油价格大幅走低又强势反弹的情况下，原油波动率起伏并不大，使得两者仍保持弱相关关系。
OVX(原油波动率)技术分析：日线走势图（2021年6月至2022年6月）（图1）
截至本文撰写，原油波动率（由芝加哥期权交易所推出，追踪原油USO ETF 期权计算未来1个月原油市场预期的波动程度）为48.95，接近月度高点。原油波动率与原油价格的5天相关系数为-0.45，而20天相关系数为-0.62。在一周之前（6月30日），5天相关系数为-0.65，20天相关系数为-0.66。
原油技术分析：日线走势图（2021年6月至2022年6月）（图2）
在日图上，虽然原油价格连续几天跌破自2021年12月以来的上涨趋势线，但似乎并不坚决，走势很快出现反弹，重新涨回上涨趋势线之上，同时也回到了看涨三角形态之中。展望后市，原油价格有望进一步上行至21天均线附近，即112.10。
原油价格技术分析：周线走势图（2008年3月至2022年6月）（图3）
在周图上，原油看涨势头停滞不前：8周均线和13周均线走平；MACD指标有所回落，但远远高于0轴；慢速随机指标保持在中线附近。周图上没有明显方向，短期可关注日图和4小时图的走势形态。
客户情绪指数（2022年6月28日）（图4）
原油：根据客户情绪数据显示54.35%的交易者是净多头，交易者的多头与空头的比例为1.19：1。净多头交易者的数量比昨天增加12.16%，比上周增加1.01%；而净空头的数量比昨天增加3.46%，比上周减少10.42%。
一般情况下，群体情绪往往作为反向指标，目前净多头意味着原油可能会下跌。净多头交易者数量较昨天和上周均有增加，结合当前和近期的情绪变化增强了原油短期看跌的倾向。
