JDR证券：在实际利率可能进一步走高、美国经济继续支撑美元指数维持高位以及市场风险偏好升温的情况下，黄金出现大幅走高的概率并不大；在技术面，黄金处于上涨趋势，目前企稳于关键支撑位，后市仍有望走高，但受基本面影响，上行幅度有限。
黄金基本面分析
黄金价格受诸多因素影响，在回答金价后市怎么走之前，我们不妨先分析一下这些因素的具体情况。首先，在主要影响因素中，实际利率是相关性最强的一个因素，下图黑线显示的是10年期美债实际收益率，我们可以看到10年期实际收益率与金价基本呈负相关关系。
虽然受俄乌战事影响，通胀在未来几个月可能会进一步走高，但最近表现激进的美联储增强了市场对接下两次利率决议加息50个基点的预期，通胀或接近见顶。根据图1，我们可以看到10年期盈亏平衡通胀率（紫线）近期已出现回落。所以，在通胀预期下行而实际利率进一步走高的情况下，金价可能会失去更多的支撑。
其次，根据上周五的美国3月非农就业数据，新增就业人口小幅低于预期，但失业率进一步降低至3.6%，已经回到疫情爆发前的水平，显示美国就业市场强劲，经济拥有韧性，这将支撑美元指数保持在高位，对金价构成压力。
最后，我们看一下市场的情绪：VIX（恐慌指数）目前在20附近，显示市场情绪已经基本恢复平稳。与此同时，美国三大股指自3月中旬反弹至今，仍保持较完整的上行趋势，这也反映了市场的风险偏好正持续升温。
总的来说，在美联储更鹰派的加息预期、通胀预期下降、实际利率上行、美元指数保持高位以及风险偏好升温的情况下，金价很难在短期时间内重新大幅走高。
黄金日线走势图
黄金自3月初回落以来，日线收盘价未能收在前期高点1915之下，显示该位置较有力的支撑作用。与此同时，2021年8月低点/2022年3月高点的38.2%斐波那契回调水平位与该水平位几乎重叠，两者一起构成关键支撑位。
[link href=https://apply.jdrsecurities.cn/?refcode=SLSW-500722]点击开设交易账户[/link]
从技术指标来看： 50日均线和100日均线向上运行；MACD柱回落零轴附近；相对强弱指数（RSI）处于中间值50左右。综合来说，黄金处于上涨趋势，后市仍有望重新走高。
如果黄金在此关键支撑位出现K线反转形态，短期内可能向上运行一段时间，能否突破前高2075，还需看实际走势的力度；如果黄价进一步跌破此关键支撑位，下方支撑可能在50%斐波那契回调水平位附近。
