国际油价重挫8%，俄乌局势释放一重磅信号！

摘要：俄乌新一轮谈判在即，目标指向“停火”，俄乌局势重磅利好导致金价、油价双双大跌，国际油价重挫8%，新一轮抛售或仅刚刚开启？

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俄乌局势释放一重磅信号，俄、乌总统有望会晤！

俄乌新一轮谈判有望于当地时间29日上午10时于土耳其伊斯坦布尔举行。据乌克兰外交部长库列巴28日表示，俄乌新一轮面对面谈判的最大目标是达成停火。俄罗斯外交部长表示，俄罗斯总统普京从未拒绝与乌克兰总统泽连斯基举行会晤，但重要的是，为会晤做好充分准备。
事实上，俄罗斯国防部早于25日已释放明确信号，称俄特别军事行动第一阶段主要任务已总体完成，这为局势出现明确降级带来可能。随着地缘政治因素消退，市场投资者纷纷从黄金、国际油价甚至美元中撤离。周一（3月29日）黄金一度重挫43美元至日内低位1917美元；WTI原油重挫8.16%至日内低位102.87美元，刷新自3月9日以来最大单日跌幅。

值得留意的是，由于美国、英国等西方国家限制俄罗斯原油进口，这导致占据全球供应800万桶/日的俄罗斯原油供应或从4月份起下降300万桶/日，而其潜在影响将随着欧佩克产量基线或于5月上调、美国页岩油增产以及需求端的潜在冲击下降，因此我们认为俄罗斯目前将有更大意愿令局势降温。
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与此同时，尽管七国集团拒绝了俄罗斯普京提出的用卢布购买俄罗斯能源的要求，但欧洲方面对俄罗斯石油、天然气制裁保持克制。俄罗斯外交部发言人扎哈罗娃周一（3月28日）表示，欧盟对俄罗斯实施的制裁破坏了欧盟成员国自身的经济，让普通欧洲人面临高昂的电价和燃料价格，导致社会福利让位于军费、通胀激增和大规模失业的问题。此外，扎哈罗娃还表示，欧盟对俄罗斯的制裁“只会有利于美国”，让美国从欧盟资本外流、对欧增加武器供应和高价液化天然气供应中牟利。

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油价顶部已现？供、需两端均有望迎来利空

除却地缘政治因素消退外，中东局势方面亦意外出现降温，也门胡塞武装宣布，从当地时间27日18时起开始为期三天的单方面停火，胡塞武装表示，如果沙特方面也停止封锁和空袭等相关行动，停火承诺将延长为长期承诺。
另外，伊核协议持续保持“即将达成”的状态亦有利于油价进一步下跌。伊朗最高领袖哈梅内伊高级顾问表示，核协议即将达成，但取决于美国的政治意愿。
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欧佩克方面，据欧佩克+的消息人士表示，尽管乌克兰危机导致油价飙升，且消费国呼吁增加供应，但欧佩克+可能会坚持其5月份小幅增产的计划。阿联酋能源部长表示，我们将在下一次欧佩克+会议上研究供需平衡问题，欧佩克+有两个国家受到制裁，我们设法将产量维持在这两个国家受制裁前的水平，俄罗斯是欧佩克+的一个重要成员。

需求端方面，受到俄乌冲突下大宗商品、能源价格上涨，全球通胀走高，IMF总裁格奥尔基耶娃此前曾表示，国际货币基金组织将于下个月再度下调2022年全球经济增长预期。目前市场预计全球石油需求将在第四季度达到疫情前的水平。
不过，更大的潜在风险不容忽视，周一（3月29日）美国5年期国债收益率攀升9个基点至2.63%，高于30年期国债收益率，这是2006年以来美国关键收益率曲线首次出现倒挂。美联储主席鲍威尔上周表示，如有必要，美联储准备在5月加息50个基点。在劳动力是保持强劲，通胀位于40年高位情况下，市场越来越确信美联储加息行动远远落后，这或为美联储于年内采取更为激进的加息举措埋下伏笔。
一旦美联储的加息诱发市场对全球经济复苏放缓甚至“滞涨”担忧，我们预计油价将出现进一步下跌。总体而言，我们认为在俄乌局势趋缓的总体基调下，国际油价或已处于顶部区域，并有望于第二、第三季度油价出现逐步回来态势。