黄金价格走势基本面展望∶中性
- 即便乌克兰冲突持续，但进入周末之前黄金价格回撤、削减涨幅
- FOMC预计加息25个基点，但在其他方面或保持“观望”的态度
- 黄金价格的“尾部”风险犹存，但多头在再一次推高金价之前可能选择短暂的休憩
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上周黄金收涨，继多头未能守住重要的2000美元关键一线之後，黄金在进入周末之前便缩窄了跌幅。不过，在乌克兰冲突以及西方国家随後针对俄罗斯实施的一系列制裁行动驱动通胀预期飙涨之际，这个月黄金价格依然录得了超过4%的涨幅。黄金同样也从全球股市波动加剧之中收益，因为这促使黄金散发其作为避险资产的魅力。
不过，上周稍晚油价的暴跌令看好黄金的通胀押注降温，即便美国报告了近40年来的最高通胀率。在周四（GMT+8凌晨2点）美联储利率决议之前，飙涨的价格令美联储的计算方法蒙上了一层疑云。预计政策制定者将在该次会议宣布将基准利率上调25个基点。
通常而言，黄金和其他资产将会密切关注美联储的利率决议，但在持续且迅速变化的乌克兰局势下，FOMC（联邦公开市场委员会）或退居二线。这其中的部分原因是经济的不确定性已经被注入了全球经济之中。除了加息25个基点之外，美联储可能会选择采取“观望”的态度而不是提供坚定的政策指引。换言之，这一场战争已经将短期内的实际通胀推高了。美联储很可能会在今年晚些时候对通胀做出更为激进的回应，特别是如果这一场战争持续到夏季的话。但对於目前而言，它可能会抑制美联储的行动，这应该会利好黄金—一个没有收益率的资产。
如果短期的风险消退，那么黄金价格可能回撤，无论这是一个战争局势的重大降级还是一个完整的解决方案。在此背景下，通胀预期可能会回落到入侵之前的水平。这可能或拖累黄金，但黄金价格依然可能高於相较於俄罗斯入侵之前的水平，这主要是考虑到溢出效应可能比战场更长久，但其持续的程度以及力度却不得而知。国际货币基金组织（IMF）上周四表示因为乌克兰危机的影响，很快会下调全球增长预期。
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