摘要：在周四（1月27日）即将公布的美联储1月利率决议前夕，美元指数自96.0上方回落；通胀预期成为本次利率决议焦点，缘何说LME铜、黄金存进一步反弹契机？
美联储1月利率决议受瞩目，全球市场如何应对？
本周焦点事件无疑是将于周四（1月27日）凌晨公布的美联储利率决议，市场普遍预计美联储将在3月首次加息，因而在1月会议将很可能为此举措铺平道路，并有望为未来的缩表提供额外指引。
据CME“美联储观察”显示，美联储加息25个基点的概率为5.6%；3月加息25个基点的概率为81.3%，加息50个基点的概率为4.8%。美股市场已提前一周对此作出反映，纳斯达克100指数自高位以来累计下挫17%，VIX恐慌指数一度飙升至14个月高位38.94%，主要资产纷纷遭到抛售。
不过，在此过程中国际油价却维持高位，WTI原油时段内仍维持于七年高位85.0美元附近整理，这或由于俄罗斯、乌克兰地缘政治局势持续发酵以及投资者对供给端担忧所致。
值得留意的是，由于油价持续维持高位将加剧市场对通胀的担忧，因而笔者认为在此次利率决议上美联储对通胀预期将成为市场焦点。周二（1月25日）国际货币基金组织（IMF）发布《世界经济展望报告》更新内容显示，IMF预计当前的供给链干扰和能源价格走高将延续至2022年，在这种环境下，高通胀预计将比2021年10月《世界经济展望》的预期持续更长时间。
但实际上WTI原油与通胀预期走势于近期出现分化，通胀预期正在走低以及美股的持续下挫，我们有理由相信一旦美联储在此次会议上不进一步释放更加鹰派的信号，同时油价出现回落情况下（市场正重新押注美国向OPEC+采取更多施压，以为市场提供更多原油供应，缓解供应短期担忧），市场恐慌情绪将有望在短期得以缓和。即使投资者最终可能仍发现美联储2022年更快收紧货币政策的趋势难以逆转。
若发生上述情况，我们预计将对风险资产、大宗商品LME铜提供一定支撑，美股有望迎来阶段反弹。相较而言，黄金后市走势则显得更为复杂，由于美元或存在短期回落可能，这有望为黄金提供上行动力，但实际利率维持高位则限制金价后市进一步反弹，因此笔者提醒需警惕黄金短期冲高回落可能。
LME铜日线图：两度受阻1万大关
日线图显示，LME铜两度冲击1万大关均无功而返，但其后却持续企稳于9655美元水平，暗示铜价短期陷入9600-10000美元区域整理。展望后市，预计LME铜仍存反弹挑战1万美元大关可能，若有效突破，有望进一步上攻10200美元。但若有效击穿9600美元则有望进一步下行考验9400美元甚至9000美元水平。
黄金日线图：
日线图显示，尽管黄金目前并未突破1850，但多头仍然占据主动权，不能排除黄金短期进一步冲高可能。我仍然警惕短期冲高回落的可能性，上方关注前期高位1877美元。若黄金短期出现冲高回落并再度失守1850美元，则需警惕后市开启跌势的可能。
