- 美国股指上演史诗级“过山车”行情
- 市场参与者从“逢低买入”转向“逢高卖出”
- 鲍威尔会出手救市吗？
从“逢低买入”转向“逢高卖出”
昨天标普500指数上演了一次史诗级的反转，从盘中最多下跌超过3.98%扭转为收盘上涨，这在历史上仅发生过三次。目前，尽管这次大幅反弹似乎令人鼓舞，让部分交易者感觉再度迎来”逢低买入”的机会，但前两次这样的反弹分别发生在2008年的10月16日以及23日。因此，鉴于昨日收盘买盘力量的强势表现，市场参与者现在更多地将这一次反弹视为“逢高卖出”的机会。归根到底，截至目前卖空背后的支撑因素仍未改变，且市场关注焦点统统集中在北京时间26日凌晨的联储局会议。
股市昨天的行情在很大程度上是对联储局鹰派前景的反应。今年伊始，市场即预期联储局将在2022年加息3次并可能在年底启动量化紧缩。很快，目前这一预期已变为今年将加息4次，以及最早在第三季度开始量化紧缩，且首次加息将在3月份的利率决议中宣布（如果按照Jamie Dimon的看法，联储局可能将加息5-6次）。如果对比2018年时量化紧缩的步伐（图1），这种转变堪称迅速，因此这并不是看多股市或比特币等其他风险资产的最佳时机。此外，俄罗斯和乌克兰之间的地缘政治紧张局势也激化了市场的担忧情绪，从而促使交易者削减股票头寸并寻求避险资产，例如美国国债、日圆以及瑞郎。
图1. 标普500指数以及比特币在2008年的表现
正如上文所提到，本周市场的关注焦点集中在联储局会议，在本次会议上联储局可能将宣布停止量化宽松的步伐（目前市场预期联储局将在3月份宣布停止量化宽松），理由是劳动力市场接近充分紧张且通胀高于7%。然而事实上，联储局仍然在已惊人的规模进行量化宽松。因此，市场将高度关注鲍威尔的新闻发布会以及其对近期股市波动的反应。笔者认为这可能是股市出现反弹的原因，由于市场押注鲍威尔不会坚守强硬的鹰派预期。因此，目前的关键问题在于我们是否已经来到联储局即将救市的时刻，或者正相反，联储局将袖手旁观，倘若如此，股市将进一步下跌。
目前，风险资产的情绪仍然倾向下跌，然而倘若鲍威尔在发布会上提供一些措辞上的鼓励，流露出市场对于联储局收紧政策的定价可能过于激进这样的信号，股市情绪可能将轻易回暖。倘若如此，目前第一个阻力位看向200日均线，而关键阻力位看向从纪录高点4520回落的50%斐波水平，笔者将把此处作为牛熊分水岭。换言之，倘若收于该水平下方则进入熊市，反之则为牛市。（Justin McQueen撰写，Leona翻译）
标普500指数日线图
