- 交易观察∶纳斯达克100指数即将跌破200日均线，黄金大涨测试1840
- 美元的加息预期仍然高企，但本周流动性减弱将平衡投机性的价格冲动，除非市场进入避险情绪
- 可能引发市场波动的顶级事件风险包括中国央行和土耳其央行的政策决定、美股财报焦点为奈飞和CSX
“熊市可能来临”的讨论开始发酵
在下周备受市场期待的联储局利率决议公布之前，有什么可能推动美股出现有意义的大跌？这是目前绝大部分交易员们正在讨论的问题。——或至少是应该讨论的问题。预期在市场中一个有力的影响因素，在过去数年中曾多次破坏多头和空头趋势。然而，美国基准股指的技术性下跌可能正在动摇市场的自满情绪。周三收盘，SPY S&P 500 ETF跌至100日均线下方，而一个更危险的预兆是QQQ Nasdaq 100 ETF延续其上周以来下破趋势管道的走势，进入技术性回调——从历史高点已下跌10%。我是一个天生的怀疑论者，并认为在下周联储局会议之前建立趋势性走势绝无可能。倘若未来价格反弹并涨破趋势线阻力位375，则可能重新回到原来的区间。相反，跌破200日均线上的365则可能使卖压加剧。
QQQ Nasdaq 100 ETF日线图——显示100日和200日均线
在一个难以捉摸的市场中评估可以支撑“逢低买入”的确认信号，而同时基本面环境上有越来越多的不利预兆时，笔者常常存在顾虑，此时笔者往往倾向於对比一系列风险敏感的资产。尽管美国股指下跌，但全球其他股指例如英国富时100指数以及澳洲ASX200指数仍维持坚挺。对美债收益率前景敏感的新兴市场以及高收益债券ETF普遍下跌，但这很难称得上是一个有意义的熊市趋势。与之形成鲜明对比的是大宗商品市场的主要品种——原油。美国原油的表现尤其坚挺由於其一度刷新7年高点。这可能反映出供应链限制的影响而并非是理想的追高标的，尽管如此，这一趋势不同忽视——且增加了通胀担忧。同时，IG散户交易者正在大幅做空，净空头持仓处在近期的最高水平。
美国原油期货与IG散户交易者持仓（日线图）
预期未来的危机和机遇
尽管笔者通常认为市场已经沉浸在风险偏好趋势中太久且深度回调的时间一再被延後，但对所有的趋势而言时机都至关重要。可以预期主要的事件风险例如联储局利率决议（以及IMF最新经济增长报告、美国第四季度GDP等）会对整体市场情绪造成重大影响。尽管如此，笔者认为从整体上预期风险资产将扩大涨势以及货币政策将更为鹰派是困难的。在这种环境中，笔者认为区间策略更加适宜。这并不一定意味著寻找十分规整的，水平的区间，而是寻找从技术面的高低点回撤的技术走势更有吸引力。因此，美元走势显示出多空双方均开始发力。美元指数的反弹已经停滞，尽管美国国债收益率以及联邦基金期货的前景大涨。因此宜关注英镑/美元从1.3600反弹或欧元/美元维持1.1300在支撑上方。
美元指数日线图——显示100日均线以及2年期国债收益率以及20日和60日相关性
当价格进入区间整理而市场开始向反方向调整，震荡横盘可能是“显而易见的“。但是，当我们抛开市况而市场仍然出现强劲走势时又会如何呢？拿黄金来说，金价在上个交易日大涨1.7%，同时成交量巨大超过30万份期货合约。近期的上涨动能仍然存在，但金价面临上方1845（疫情後走势区间的61.8%斐波回撤）以及自2020年9月份以来趋势线上的阻力1855。从基本面来看，利率正趋於上升而这会打击金价（尽管通胀超过了收益率），美元仍然作为定价工具而黄金和美元的走势已经出现重大偏离。基本面上的线索不足以判断後续的趋势。
黄金期货价格日线图——显示100日和200日均线以及成交量
周四重要的事件风险
除了投机情绪的涨跌以及对下周忙碌的财经日历的预期，在本交易日亦有一些计划内的事件风险。美股财报再度成为出了股价以外的关注焦点。美国银行和摩根斯坦利盈利均跑赢预期，但其股价跟随SPDR金融ETF下跌。此外宝洁公布的财报警告称可能将继续涨价以转嫁通胀压力，而美联储正是因此而宣布收紧政策。展望後市，CSX以及联合太平洋的财报将反映受运输影响的经济活动，但其对供应链限制的反映将是对整体经济而言最具意义的部分。如果你希望对可能性进行投机，则关注盘後的奈飞财报。奈飞不是FAANG的成员，但其仍然是目前严重承压的科技股板块中的重要一员。
CSX股价日线图——显示100日均线以及成交量
看完了美国财报後，接下来我们转向新兴市场。虽然大多数人在下周的联储局会议之前会按兵不动，不会对货币政策观点进行投机，但在过去的这24小时里，我们还得到了一些其他央行的见解，并在接下来的24小时里进一步更新。上个交易日，加拿大和英国的消费者通胀数据都涨至数十年来的高点。尽管如此，加元和英镑在面对这些数据时都表现得相对温和——考虑到美元不久前的冷淡表现，这并不奇怪。在今天亚太交易时段，中国央行降低了1年期和5年期的主要贷款利率，作为一个宽松措施；但美元/离岸人民币对此无动於衷，也并不让人感到意外。在欧洲时段，我们迎来土耳其央行利率决议。尽管通胀率高企，但土耳其已经经历了几轮积极的降息。美元/里拉容易波动，这是一个值得关注的货币对，但预期在这次会议政策不会变化。
美元/里拉日线图——显示100日均线以及美国-土耳其10年期收益率息差
