什么是展期？
展期是隔夜持有货币现货头寸所支付或赚取的利息。每种货币都有与之相关的隔夜银行同业拆借利率，并且由于外汇是成对交易的，因此每笔交易不仅涉及两种不同的货币，还涉及两种不同的利率。
展期是指对“隔夜”持有的头寸收取或应用于交易者账户的利息，即美国东部时间下午 5 点之后。
现在我们知道展期意味着什么，让我们来看看它在外汇中的运作方式。
外汇展期如何运作？
当外汇头寸未平仓时，该头寸将赚取或支付两种货币的利率差额。这些被称为外汇展期利率或货币展期利率。 如果多头货币的利率高于空头货币的利率，该头寸将获得信用。同样，如果多头货币的利率低于空头货币的利率，该头寸将支付借记。
例如，考虑欧元/美元的多头交易，而欧元隔夜利率低于美元隔夜利率，您将支付差额。
对于计划隔夜交易的交易者来说，密切关注展期利率非常重要。在正常的市场环境中，外汇展期率趋于稳定。如果银行同业市场因信贷风险增加而承压，展期利率可能会每天大幅波动。
某些专注于利差的策略，如套利交易，试图通过在高利率货币中做多头头寸并做空低利率货币来利用正展期利率。
阅读更多关于多头和空头头寸之间的区别
展期仅适用于在美国东部时间下午 5 点持有的未平仓头寸，因此交易者可以通过在美国东部时间下午 5 点之前平仓来避免支付负展期的风险。
利率的变化可能导致展期利率的大幅波动，因此值得及时了解中央银行日历，以监控这些事件何时发生。
计算外汇展期率
要估算展期率或名义金额，交易者需要三件事：
- 仓位大小
- 货币对
- 每种货币的利率
遵循此计算往往会给出展期的一般大致情况。然而，实际展期将有所偏离，因为央行利率是目标利率，而展期是基于产生利差的市场条件的可交易市场。
让我们看一个如何估算每日展期成本（澳元/美元 0.72）的示例：
- 10k 手头寸大小
- 澳元/美元（AUD/USD）货币对做多
- 澳元年利率1.5%，美元年利率2.5%
- 每年赚取 10,000 澳元 X 1.5% = 150 澳元。AUD 150/365 = 0.4109 澳元（展期）
- 每年支付 7,200 美元 X 2.5% = 180 美元。180 美元/365 = 0.4932 美元
- 将赚取的 0.41095 澳元利息转换为美元。0.41095*0.72 = 0.2960美元
- 从支付的金额中减去赚取的金额 = 0.2960-0.4932 = -0.1972 美元（展期成本)
展期利率估计值只是多头货币利率减去短期货币利率。
在上面的例子中，交易者将支付借记以每晚持有该头寸。有围绕赚取每日利息而建立的外汇策略，它们被称为套利交易策略。这是一个交易者获得正滚动的例子。
交易者想买入澳元，因为他们觉得澳元会升值。他们决定将其兑欧元交易，而不是兑美元交易。以下是做空 10k （EUR/AUD 1.6） 的示例
- 10k 手头寸大小
- 欧元/澳元（EUR/AUD）货币对做空
- 澳元年利率1.5%，美元年利率0%
- 每年赚取 10,000 X 1.6 = 16,000 澳元 X 1.5% = 240 澳元。AUD 240/365 = 0.65 澳元（展期）
- 每年支付 10,000 X 0% = 0 欧元。
- 将赚取的 0.65 澳元利息转换为欧元。0.65/1.6 = 0.41 欧元
- 从支付的金额中减去赚取的金额 = 0.41-0 = 0.41 欧元（展期收益)
何时预订展期？
展期预订时间为美国东部时间下午 5 点。下午4：59开仓的头寸将在下午5：00进行展期。下午5：01开仓的仓位只能在第二天下午5：00进行展期。
如果您在美国，展期将在下午 5：00 进行。
如果您在英国，展期将在晚上 22：00（格林威治标准时间）进行。
如果您在澳大利亚，展期将在上午 9：00 进行。
银行如何计算周末？
全球大多数银行在周六和周日关闭，因此这些日子没有展期，但银行在这些日子仍然收取利息。
考虑到这一点，外汇市场在周三记录了三天的展期利息。
使用上面的 AUDUSD 示例，在美国东部时间周三下午 5 点持有该交易的交易者将产生 -.1972 x 3 =0.59 的成本
银行如何计算假期？
节假日没有展期，但通常会在假期前两个工作日额外几天进行展期。
通常，如果货币对中的任何一种货币有重大假期，就会发生假期展期。
因此，对于美国独立日（7 月 4 日），当美国银行关闭时，所有美元货币对将在 7 月 1 日下午 5：00 增加一天的展期。
如果要应用展期的日期是周末，那么它将被推迟到周三，这可能意味着 4 或 5 天的利息。
利用外汇展期发挥优势的 3 个技巧
一些基本技巧可以帮助交易者利用外汇展期利率。以下三个可以帮助您将展期率纳入您的策略：
- 在美国东部时间下午 5 点之前平仓，如果您知道展期利率可能非常负。这在交易交叉货币对或新兴市场货币时更适用
- 如果您知道展期利率可能为正，并且您想继续交易，请保持未平仓头寸。
- 密切关注央行日历，以监控展期利率何时可能大幅波动。
