股市如何影响美国总统大选?
- 道琼斯指数、标准普尔500指数的回报率如何影响 投票的选民?
- 本研究分析了选举前 1 年零 3 个月的指数
- 随着选举的临近,选民会对股票表现做出反应吗?
介绍
许多因素都会影响美国总统选举的结果,例如经济形态、选民背景、投票率、摇摆州的结果等等。但是股市的回报呢?
这是一份特别报告,将分析标准普尔500指数和道琼斯指数在1932年以来的22次总统选举中的表现。我将研究这两个指数在选举前一年零三个月的平均表现,并将其回报率与现任政党是否获胜进行比较。
背景
首先,让我们考虑一下股票的表现首先如何影响选举?股票的价格代表了公司一小部分的所有权,并受到反映给定公司预期命运的供求力量的影响。有些股票会向您支付股息,并授予您在股东大会上的投票权。但最重要的是,您获得了未来出售股票的权利。
如果股票价格上涨,持有人可以通过以高于他们进入的价格卖出来获利。如果投资者认为一家企业在未来可以获得更多回报,从而提振对其股票的需求,那么价格通常会上涨。可能有特定的和系统的力量决定了股票的走势。本文重点关注后者,即美国整体经济的形态如何推动股市。
标准普尔500指数和道琼斯指数是股票指数,对经济中的关键行业(如信息技术、房地产和能源)的权重不同。如果他们的回报率在选举前是正的,这可能是因为投资者预计基础业务在未来会产生更多利润。这可能是由于经济增长前景乐观,这也许会增加现任政党保持权力控制的可能性。
相反,如果股市回报率在大选前为负,则可能是由于增长前景更加悲观。如果是这样的话,那么人们可以合理地假设,竞选连任的政党可能面临更高的失去职位的风险。当然,只有当选民普遍重视股市的表现时,情况才会如此。这是本研究的一个局限性,将在最后进一步详细讨论。
标准普尔500指数,道琼斯指数在总统大选前1年回归
自1932年以来的22次选举中,有18次标准普尔500指数和道琼斯指数在总统大选前一年的平均回报率为正。在这18次事件中,现任政党赢了11次,约占61.11%。另外 4 次股市的回报率为负。其中,现任政党输了 3 次,即约 75%——见下表。
标准普尔500指数,道琼斯指数在总统大选前3个月回归
当时间范围从选举前 1 年到 3 个月时,本研究中会发生什么?在这种情况下,在 22 次事件中,有 13 次股票回报率为正。在这些例子中,有11次(84.62%)是现任政党获胜。同时,有8个案例的股票回报率为负。在这种情况下,现任政党输了 7 次,失败率约为 88.89%。
结论
简而言之,与 1 年的数据相比,3 个月的数据似乎提供了更一致的结果。通常情况下,临近大选的股市表现似乎与现任政党是否获胜有关。应该注意的是,相关性并不意味着因果关系。可能是选民在选举前 3 个月更加重视股票,因为他们在准备投票时更加关注时事。这项研究存在一些局限性。
研究局限性
选举样本空间限制为 22 个,更多的观测值往往会提高结果的准确性。
该数据没有考虑到选民对选举前后的股票回报的重视程度。 根据盖洛普的数据,截至 2020 年 6 月 4 日,约有 55% 的美国人报告拥有股票。
该数据没有考虑选举年前后股市的涨跌深度。也就是说,更高的股票回报率是否会增加现任政党获胜的可能性,反之亦然?