黄金走势：短期利多出尽，金价要阶段性回调了！

美联储内部对未来加息的分歧加剧，本轮货币紧缩周期或真正迎来尾声；美国价格指标（CPI和PPI）继续回落，本周关注美股第二季度财报；在技术面，金价短期可能继续回调；根据客户情绪指数，黄金短期看跌倾向增强。
黄金基本面前景：看涨
 
上周，美联储内部就加息前景分歧加剧，有些表示应继续加息，而有些则倾向应更为谨慎。目前的货币市场定价显示（如下图），市场预计美联储5月利率决议可能会再次加息25个基点，不过随着全球经济放缓和银行系统面临的压力增加，美联储6月可能暂停加息，这将增加黄金作为避险资产的吸引力。
 
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美联储加息概率
 

 
图表来源：Refinitiv
 
上周，美国一系列经济数据表现低迷，包括CPI、PPI和零售销售，这增加了市场对美联储加息路径的鸽派预期。
 
在历史上，黄金与实际收益率呈负相关关系，因为实际收益率下行将降低持有黄金的机会成本，从而提振金价。向前看，随着美联储接近终端利率，实际收益率后市可能趋于走低，从而令美元承压并推动黄金走强。不过，这个过程不会是线性的。
 
美债10年期实际收益率
 

 
图表来源：Refinitiv
 
在经济数据和风险事件方面，美股第二季度财报将成为本周市场关注的焦点。此外，今天重点关注美国4月NAHB房地产指数，预期值为44，如果该数据高于预期继续回升，可能有助于支撑美元继续反弹。
 
黄金技术面前景：短期可能继续回调
 
黄金日线走势图
 

 
图表来源：TradingView
 
在日线图上，随着技术指标相对强弱指数（RSI）出现比较明显的顶背离形态，金价上周五重挫1.18%至2,003美元/盎司，短期可能进一步回调，关键支撑仍在2,000心理关口附近。在另一方面，如果走势迅速回升，黄金多头可能重新冲击历史高位，重大阻力区域在2,050/2,080。
 
客户情绪指数：看跌倾向增强
 
黄金：根据客户情绪数据显示59.32%的交易者是净多头，交易者的多头与空头的比例为1.46：1。净多头交易者的数量比昨天增加3.26%，比上周增加4.56%；而净空头的数量比昨天增加0.14%，比上周减少6.72%。
 
一般情况下，群体情绪往往作为反向指标，目前净多头意味着黄金可能会下跌。净多头交易者数量较昨天和上周均有增加，结合当前和近期的情绪变化增强了黄金短期看跌的倾向。
 
（Warren Venketas 撰，Chris Li译）
 
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