虚火？美元反弹恐注定功亏一篑！

 
在可预见的未来，美元的前景将面临巨大考验，其持续时间可能会超出大部分投资者的预期。
 
美元短线反弹，但中长期前景倾向看淡
 
周三（4月19日）美国早盘，美元指数逐步回落至102关口之下，脱离欧市高点102.23。笔者认为，美国核心通胀表现顽固，加之美联储高官发表鹰派言论，一度提振了美元及美债收益率走势。
 
4月13日，美国劳工部发布的数据显示，美国3月未季调核心CPI年率录得5.6%，与预期一致，结束五连降，前值为5.5%；美国3月未季调CPI年率录得5%，为连续第十个月下降，创2021年5月以来新低，较前值6%大幅回落一个百分点，预期5.2%。
 
虽然3月CPI年率前值大跌1个百分点，但核心CPI却上升0.1%。另外，美国4月一年期通胀率预期录得4.6%，较前值大涨1个百分点，并远高于预期的3.7%。由上述数据可以看出，美国的核心通胀极具黏性，通胀前景依然严峻。
 
如此通胀形势，美联储的鹰派阵营自然不会错失机会。
 
“鹰王”、圣路易斯联储主席布拉德4月18日表示，美联储应该继续加息，因最近的数据显示抗通胀没有明显进展。布拉德认为经济仍很乐观，并称现在预测2023年下半年会出现经济衰退似乎不太合适。
 
尽管布拉德同意紧缩周期可能接近尾声，但他认为政策利率需要在当前基础上再上升50个基点至5.50%-5.75%之间。他表示，在利率升至“足够紧缩”以减缓通胀的水平后，倾向于（利率在峰值）“维持更长时间”，以确保通胀完全得到控制。
 

 
 
除布拉德外，美联储理事沃勒4月14日的讲话也足够强硬。沃勒当日表示：最近的数据显示美联储在通胀目标上没有取得太大进展，利率需要进一步上升；政策需要在相当长一段时间内保持紧缩；核心通胀没有显示出多大改善。
 
以上官员的鹰派言论令美联储进一步加息的预期升温，美元指数在刷新年内低点后迅速反弹并多次回到102关口上方，10年期美债收益率持续走强且收复3.6%关口。
 
但笔者倾向认为美元不存在大幅走高的条件。
 
在《一度暴跌近50美元，黄金怂了？或许这才是真相！》一文中，笔者曾指出，美元的反弹及黄金的回落只是短期的、阶段性的。
 
美联储的宽松货币政策前景、全球“去美元化”现象等因素恐怕不允许美元指数持续上行。在可预见的未来，市场的交易逻辑将转向美联储的降息周期，加之多个国家或地区正在或考虑减少美元的使用，美元的前景将面临巨大考验，其持续时间可能会超出大部分投资者的预期。
 
接下来，投资者需要评估美联储鹰派反击的力度以及市场对美联储政策前景的解读。美国经济数据的表现及美联储官员的态度将对美元指数的短期走势产生干扰，但这不太可能扭转美元自去年9月底以来的颓势。
 
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美元指数技术分析：反弹暂受压制，留意下方支撑表现
 
美元指数的周线图显示， 价格于2021年1月4日当周跌至89.21（X点）后启动牛市，2022年9月26日当周最高触及114.78，随后行情承压回落，2023年1月30日当周下探100.82（B点）后尝试反弹，但受阻于105.88（2023年3月6日当周高点，C点）并再度下行。
 
在失守2021年5月24日当周低点以来的上行趋势管道后，价格进一步扩大跌幅并刷新年内低点100.79。随后行情尝试反弹，验证了100.80附近支撑的有效性。
 
若反弹受上述趋势管道压制，则形势将继续利于空头。继续关注100.80附近支撑，一旦失守，将形成头肩顶看跌结构，空头优势将继续扩大，届时行情或跌向100.00及99.00关口寻求支持。更低的支撑在94.68（0.786XA）及92.63（潜在看涨AB=CD模式的理想收敛点）。
 
不过，如价格重返上述趋势管道上方，则跌势将缓解，不排除再次反弹至105关口。
 

 
图表来源：tradingview
 
（Jack 撰写） 
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