美国或于三季度回补战略石油库存，油价总体处于底部区域，但短期需警惕WTI原油、美股共振下，油价再次探底可能。
WTI原油、美股共振下跌，油价回补缺口恐难以避免
周四（4月20日）美联储多位官员释放进一步升息信号，加之美联储对银行的紧急贷款五周来首次增加，这令市场风险偏好明显降温。根据最新公布的数据显示，在截至4月19日当周，美联储通过两个支持贷款工具向金融机构提供了1439亿美元的未偿贷款，而上周为1395亿美元。
美国三大股指普遍下跌，道琼斯指数报33786.62点，下跌0.33%；标普500指数报4129.79点，跌0.60%；纳斯达克指数报12059.56点，跌0.80%。
与此同时，与全球经济关系密切的油价出现连续四日下跌，WTI原油跌2.37%至日内低位79.0美元，距离回补4月初欧佩克+意外减产导致的缺口75.7美元仅一步之遥。
实际上，从2022年美联储连续四次升息75基点后，美股与国际油价的走势总体震荡下行格局，凸显美联储收紧货币政策下市场对美国经济衰退预期逐步升温。
值得留意的是，在3月美国硅谷银行暴雷后，美联储对银行提供紧急贷款工具，因而美股跌幅受限。但另一方面，美国政府于2月份再次出售2600万桶战略石油储备，交付时间为4月-6月在4-6月间，约给市场带来20-30万桶/日的供应增量。这导致油价3月出现快速下跌，创下16个月低位64.36美元。
不过，其后欧佩克+于4月意外宣布在去年10月减产200万桶/日基础上进一步减产116万桶/日，同时俄罗斯将50万桶/日减产延长至年底，油价跳空走高突破80美元水平。
展望后市，投资者需警惕随着美联储进一步收紧货币政策，美国经济衰退可能性增大，美股、WTI原油出现共振，大幅下跌的可能。
毫无疑问，由于银行收紧信贷影响企业盈利，某程度上有望限制薪资增长、压低服务性通胀，但考虑到美国通胀仍远离2%目标水平，因而市场对美联储下半年降息押注过于激进。笔者预期，随着预期修正，美股、原油或出现阶段共振下跌的可能。
美国或于三季度回补战略石油库存，油价总体处于底部区域
尽管美股、原油存在进一步下跌可能，但就整体而言，油价或已处于底部区域。随着石油消费即将迈入5月旺季，中国经济下半年加速复苏预期，根据IEA、OPEC最新公布的月报显示，2023年世界石油需求将增加200万桶/日-220万桶/日，达到创纪录的1.019亿桶/日。
值得留意的是，美国在过去14个月时间里累计释放了2.21亿桶的战略石油储备。当前阶段石油储备的进一步释放或是与美联储货币政策的转入“尾声”的配合。但可以预见的是，在6月后，美国战略石油库存将不得不重新回补，这将有助于支撑油价。
美国战略石油库存（SPR）：
周四（4月20日）美国负责能源领域外交的官员表示，如果价格合适，美国可能最早在2023年第三季度开始补充战略石油储备(SPR)。库存回补时间表料将取决于许多因素，包括在SPR储量为一半的情况下进行基础设施维护，以及拜登政府到6月30日按照国会授权出售2,600万桶石油的执行情况。
综上所述，笔者认为油价总体处于底部区域，但在美联储正式结束紧缩周期前仍存在再次探底可能。根据历史经验来看，自1988年以来，每当美国每一轮紧缩周期进入末期，在美联储最后一次加息之后，布伦特原油价格都会在三个月后上涨，平均涨幅为9%。
WTI原油技术分析：回补缺口可能性增大，警惕再次探底可能
WTI原油日线图：
4小时图显示，WTI原油跌破80关口，暗示下行动能正在放大。短期而言，油价有望反弹测试80关口阻力，但考虑到整体调整并未结束，预计后市将进一步下探下方缺口75.6美元。
投资者需警惕的是，一旦市场风险偏向恶化，美股与原油下跌共振，不排除油价再次下行考验70美元附近支撑可能。
