摘要：拜登宣布回补战略石油库存（SPR），WTI原油全周收涨4.3%；全球经济衰退担忧升温，油价却已在底部“进行时”？原油底部需关注这两条件的出现。摘要：拜登宣布回补战略石油库存（SPR），WTI原油全周收涨4.3%；全球经济衰退担忧升温，油价却已在底部“进行时”？原油底部需关注这两条件的出现。
拜登宣布回补战略石油库存（SPR），WTI原油全周收涨4.3%
上周五（12月16日）美国能源部宣布将开始回购作为战略石油库存（SPR）的原油，回购的均价低于每桶96美元的此前释放SPR售价。据美国政府高官透露，拜登政府计划购买300万桶石油，作为补充SPR的部分行动，能源部计划启动购买2月交付石油的招标。
笔者注：美国总统拜登(Joseph Biden)于2022年3月31日宣布，为应对俄乌局势导致的油价飙升，释放1.8亿桶石油储备，为美国历史上最大规模的一次储备释放。
在SPR库存回补消息公布后，WTI原油盘中跌幅有所收窄，但未能收复日内全部跌幅，收跌3.55%。但从全周来看，WTI原油累计上涨4.3%。
从整体层面来看，在SPR库存1.8亿桶释放目标达成后，回补库存无疑是势在必行的，加之回补库存出现在G7对俄石油限价达成的情况下，暗示油价进一步大幅回落空间受限。
俄罗斯正敲定对石油价格上行的对应举措
当前原油市场的一大焦点在于在G7对俄石油限价设定于60美元水平后，俄罗斯将采取何种方式应对？
克里姆林宫上周五（12月16日）表示，正在敲定应对西方石油价格上限的最后细节。根据俄罗斯财政部最新公布的数据显示，11月15日至12月14日期间，俄罗斯乌拉尔混合油的平均价格为57.49美元/桶，低于西方国家60美元/桶的价格上限。
考虑到俄罗斯石油成本及当前售价低于60美元，可以预见的是，若俄罗斯采取石油下限的方式，则俄罗斯乌拉尔混合油或将稳定于50-60美元/桶水平。
尽管国际能源署(IEA)于上周预计俄罗斯原油2023年产量将下滑140万桶/日，事实上俄乌冲突以来真实的俄油产量持续高于IEA的预估。因此，笔者认为俄罗斯的举措对油价影响或将有限，俄罗斯2023年减产幅度或在50-100万桶/日区间。
全球经济衰退担忧升温，WTI原油或进入底部区域
出于供应端俄罗斯减产幅度受限的判断，因而笔者判断WTI原油后续主导因素将取决于其金融属性与需求端的变化。
尽管美国11月消费者物价指数（CPI）同比超预期回落至年内最低点7.1%，但上周四（12月14日）凌晨公布的美联储12月利率决议宣布将联邦基金利率目标区间上调50基点到4.25%-4.5%之间，为今年以来联准会第七次升息。
美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）表示，预计2023年不会降息；美联储戴利(Mary Daly)表示，将利率峰值维持11个月是“合理的起点”，如有需要，将维持超过11个月。美联储偏向鹰派的表述加剧了市场对全球经济衰退的担忧。
美国通胀前景的判断无疑为后续美联储货币政策的关键因素。笔者认为，商品价格通胀放缓暗示供应链正恢复，同时美联储称住房通胀明年回落（主要因合同具有滞后效应），那么剩下的关键领域则在劳动力市场，由于薪资增长不具有基数效应，意味核心服务业通胀率回落需更长时间 。与此同时，目前美国失业率仅为3.7%，美联储或需看到失业率升至自然失业率（目前约4.5%）上方，才能进一步确认通胀将加速回落。
因此，当前油价仍受制于2023年全球经济前景黯淡而总体维持跌势。不过，中国市场将以“支持经济恢复”作为接下来一段时间工作重点的大势确立。作为全球第二大石油消费国，其对油价乃至全球经济前景的影响不容忽视。
总体而言，WTI原油自6月以来始终受累于全球经济衰退下需求端下降的预期而维持跌势，累计跌幅达43%，这或暗示油价对这一利空得到较为充分消化。展望后市，尽管我们需要看到更多有关需求复苏证据才能支撑油价回升，但不能排除油价总体或已处于底部区域内，不宜过分看空。
WTI原油技术分析：争夺于76.8，后市或上攻中期下降趋势线
从中期而言，笔者仍强调原油见底的两个条件：
1，2023年1月下旬前，油价出现底部盘整结构
2，WTI原油进一步跌向60.0-65.0美元区间
短期而言，WTI原油受阻于笔者提及的76.8美元回落，凸显该位置存较强阻力，但由于油价上周一度回升至76.8美元上方，暗示短期反弹不会那么快结束，本周油价有望在企稳74.0美元水平下进一步反弹挑战6月中旬以来的中期下降趋势线阻力（82.0美元附近）。
但若最终WTI原油击穿70美元关口，则需警惕进一步下行考验65.0美元附近的可能。
