- 随著美债实际收益率回落，黄金基本面得到进一步改善。
- 黄金走势可能很快将面临关键阻力的考验。
- 根据客户情绪指数，黄金短期仍倾向於看涨。
黄金基本面前景
美国10月通胀数据意外低於预期，推动金价升至8月中旬以来最高水平。美债实际收益率走低至1.486%，较11月高点下跌约34个基点；与此同时，美元指数连续暴跌，上周累计跌幅近4%。黄金基本面得到进一步改善，支撑金价走势反转。
黄金波动率和黄金价格高度负相关
在历史上，与其它大多数资产类别不同，黄金价格与黄金波动率之间存在一定相关性。与债券和股票等其它资产类别不喜欢波动性增加（这表明现金流、股息和票息支付等方面存在更大不确定性）不同，金价往往在波动率较高的时期收益。近期，黄金波动率和黄金价格高度负相关，同时在美元疲软的情况下，为金价的强劲走势提供了坚实基础。
GVZ（黄金波动率）技术分析∶日线走势图（2021年11月至2022年11月）（图1）
截至本文撰写，黄金波动率（由芝加哥期权交易所推出，追踪黄金ETF期权计算未来一个月黄金市场预期的波动程度）为17.37。黄金波动率与黄金价格的5天相关系数为-0.99，而20天相关系数为-0.53。在一周之前（11月7日），两者5天相关系数为0.01，20天相关系数为0.34。
黄金技术分析∶日线走势图（2021年11月至2022年11月）（图2）
在日线图上，金价在1,614/1,617附近构筑三重底，之後很快突破了自今年3月以来的下降趋势线，这强化了黄金短期见底的信号，金价短期有望进一步走高，直接阻力可能在8月10日高点（1,807）。
黄金技术分析∶周线走势图（2021年10月至2022年11月）（图3）
在周线图上，金价走出明显的突破行情，短期上涨势头明显，如果走势站稳8月高点（1,807）上方，将打开进一步上行至6月13日高点（1,879）的空间，後市不排除中期看涨的可能；在另一方面，如果走势在直接阻力位（1,807）遇阻回落，後市重点关注在支撑区域（1,735/1,729）附近的走势形态，若出现空头力量衰竭的迹象，可能是潜在逢低买入的机会。
客户情绪指数（2022年11月15日）（图4）
黄金∶根据客户情绪数据显示71.32%的交易者是净多头，交易者的多头与空头的比例为2.49∶1。净多头交易者的数量比昨天增加1.19%，比上周减少14.04%；而净空头的数量比昨天增加12.92%，比上周增加3.86%。
一般情况下，群体情绪往往作为反向指标，目前净多头意味著黄金可能会下跌。净多头交易者数量较上周明显减少，结合当前和近期的情绪变化，黄金短期仍倾向於看涨。
