SP500指数、波动率指数（VIX）、美元、欧元/美元和美元/离岸人民币：
- 走势观点：美元/日元低于146，看跌；欧元/美元高于1.0000，看涨；黄金低于1,680，看跌
- 金融市场的实际波动水平与预期波动水平（通常用波动率指数VIX衡量）之间存在明显差异。
- 市场聚焦周四美国10月CPI数据。
SP500指数和市场波动率
美联储主席鲍威尔在上周新闻发布会上强调，距离结束本轮加息周期仍有一段路要走，且终端利率可能比预期的更高。在这样的背景下，本周四的美国CPI数据显得格外重要，数据表现将直接影响市场对美联储货币政策前景的预期。
在此前之前，大部分市场参与者可能选择按兵不动，保持观望。SP500指数本周截至目前波动较小，昨天（周一），SP500指数收在3810/3815的下方，这是8月16日高点/10月13日低点的38.2%斐波那契回调水平位，显示市场的风险偏好情绪仍然不温不火。
SP500指数日线走势图
金融市场的实际波动水平与预期波动水平（通常用波动率指数VIX衡量）之间存在明显差异。波动率指数VIX在过去四周，已经从2022年的峰值略高于34的水平回落至周一收盘时的24.3，尽管仍高于2017年或2019年等市场极度保守时期的历史平均水平，但其实目前与当时的市场环境是不可同日而语的。
极端的汇率波动、高利率水平导致的金融压力以及即将到来的经济衰退，都值得市场参与者保持高度警惕。因此，在波动率指数VIX、波动率指数的波动率（VVIX）以及尾部风险晴雨表（SKEW）均处于低点的情况下，笔者开始担忧市场是否做好了应对意外情况发生的准备。
波动率指数VIX、波动率指数波动率（VVIX）和尾部风险晴雨表（SKEW）日线走势图
季节性因素和美元
从历史数据来看，波动率在一年中的第45周往往出现回落，而SP500指数则有不错的表现。从更大的角度来看，自1980年以来，SP500指数在11月的平均收益率排在一年中的第二名。
由于月度收益率在很大程度取决于当时具体情况，历史方向性数据并不总是可靠。不过，值得我们注意的是，在每年的这个时候，SP500指数的交易量和波动率往往呈现比较一致的下降趋势。投资者可以遵循季节性因素的牵引，不过如果这种季节性牵引力被系统性的因素破坏，我们更需要保持思考的独立性。
SP500指数交易量、波动率和平均收益率（月度）
美元在上周五大幅下跌，美元指数录得七年来最大单日跌幅，这是一个很不寻常的波动，在基本面，美国10月非农数据表现仍然强劲；在技术面，美元指数保持在100天均线上方的天数已经创下50年来的记录。
本周开盘后美元指数跳涨，不过很快又重新走弱。欧元/美元开盘跳空的缺口是8个月来的最大的一次，但随后便开始进一步上行，目前维持在平价附近。这种走势背后似乎不完全是因为技术面或者基本面，更多地可能与市场情绪有关。
欧元/美元日线走势图
