- 上周在美联储利率决议表示本轮加息的最终水平可能将高于此前的预期后，标普500指数和纳斯达克100指数收跌
- 本周通胀数据将成为推动价格走势最重要的催化剂
- 美国CPI数据的公布结果需显示通胀压力有实质性放缓才能提振市场情绪
上周，在美联储11月会议宣布再度加息75基点后，标普500和纳斯达克100指数大幅收跌。然而，由于此次加息已经完全被市场消化，导致股市下跌的主要因素并非此次利率决议，而是随后美联储在新闻发布会上做出的指引。尽管美联储透露可能将在未来某个时刻开始转而放缓紧缩步伐，但也表示现在讨论“暂停加息”为时过早，且由于通胀持续居高不下，本轮加息周期的最终利率水平可能将高于此前的预期。
美联储的鹰派讯息引发市场参与者的担忧，使他们重新对更陡峭的利率路径进行定价，下图中联邦基金利率期货隐含的加息最终利率为明年年中利率升至约5.1%，较上周一的4.85%有所上升。这种激进的加息路径可能将强化经济衰退的风险并打击股市，即使美联储在未来为了更好地评估过往加息所积攒起来的效果而放缓加息，但由于政策传导的滞后性，经济和股市的处境仍然不容乐观。
2023年联邦基金利率期货隐含收益率
上周五公布的最新美国就业数据的结果显示，在需求受到打击的情况下，美联储试图为经济降温、平抑通胀的努力仍然任重道远。10月份美国非农就业增加26.1万，高于预期的20万，这表明尽管存在多种利空，就业市场仍然相当强劲。紧张的劳动力市场将支撑家庭开支同时阻碍工资通胀出现实质性的缓解，而这将为美联储恢复物价稳定造成困难。
无论如何，在非农就业数据公布后，本周我们将得知更多有关通胀的信息。市场预期美国10月份季调后CPI月率将上升0.7%，而年率将从9月份的8.2%下降至8.0%。核心CPI的月率预期将为0.7%，而年率预期为6.5%。
如果希望看到市场情绪提振、多头回归，CPI数据公布结果需要大幅低于预期。结果与预期持平或高于预期都将打击市场情绪，从而推动标普500和纳斯达克100指数继续下跌。因此，股市的近期前景取决于通胀数据的表现，但中期前景仍然偏向看跌。
标普500和纳斯达克100指数日线图
