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美元基本面展望:中性
随着加息75个基点的可能性完全由市场定价，市场正在猜测潜在的加息100个基点，本周FOMC决定，鲍威尔可能需要传达激进的基调；美债收益率曲线倒挂加深，推动美国实际利率刷新年内高点，短期支撑美元走强；根据客户情绪指标，9月下半月美元趋于看涨。
提前布局美联储决议
美元走势回顾
上周美元上涨的突破(以美元指数DXY衡量)受到限制，突破失败。美国8月CPI意外报告后，当周终于录得0.61%的增幅。美国高企的通胀水平已导致金融市场重新考虑美联储的短期加息路径，这将转化为更高的实际利率和上周中期美元的飙升。欧元/美元在美元指数中占比最大，上周下跌0.31%；美元指数第二大的美元/日元，上周录得0.19%的升幅。上周波动最大的是英镑/美元，下跌了1.46%。
美联储本周的利率决定是重中之重。
总体来看，本周美元经济日历相对清淡。但有限的日程将被美联储的利率决议打断，这无疑是未来几天主要货币中最重要的事件风险。如果没有FOMC(联邦公开市场委员会)，可以说美国经济日历本周几乎不会受到关注。
9月19日星期一，22:00 GMT+8，美国9月NAHB房价指数。
9月20日星期二，20:30 GMT+8，建筑许可和新房在美国8月份开始。
9月21日周三，19:00 GMT+8，美国上周抵押贷款申请数据；20:00，美国8月房屋销售数量
9月22日，星期四，格林威治时间+8日凌晨2:00，美联储9月利率决议伴随着最新的经济预测摘要；当日20:30美国初请/续请失业金人数；两点，美国会议委员会八月领先指数
9月24日，星期六，格林威治时间+8，凌晨2点，美联储主席杰罗姆·鲍威尔发表了演讲。
基于目前公布的美国2022年第三季度相关数据，亚特兰大联储的GDPNOW模型预测美国第三季度GDP年化增长率为0.5%。下调的原因是“预计第三季度个人实际消费支出和第三季度私人投资者实际增长预期也分别从1.7%和-6.1%下调至0.4%和-6.4%，这可能会抵消第三季度政府支出增长预期从1.3%上调至2.0%的积极作用。
美联储激进加息预期飙升。
我们可以通过欧元美元合约观察商业银行在未来一段特征时间内的接待成本差异，从而衡量美联储加息是否已经被消化。作者通过观察2022年9月和2022年12月欧洲美元合约的借贷成本差异，来衡量今年年底前利率可能的走势。
9月至今，美联储加息预期迅速升温。8月1日，市场预测美联储将在2022年底再次加息25个基点，有34%的可能性两次加息25个基点(即年底前加息50个基点)。现在市场已经充分定价了75个基点的加息，加息100个基点的可能性有44%。
某种程度上，市场预期美联储加息将在未来几个月内实现——主要的紧缩措施很可能在本周的决议中实施，基本情景是加息75个基点。考虑到加息100个基点的概率，如果美联储加息75个基点，并且未能提供鹰派的前瞻性指引，那么9月份的FOMC决议可能会引发美元的“买新闻，卖事实”走势。
美债收益率曲线倒挂加深。
本月初，美债收益率曲线倒挂加深，美联储加息预期持续升温，为美元走势提供了顺风。美国实际利率(名义利率减去通胀预期)创下多年新高，进一步强化了美元的上行趋势。对美联储加息的重新预期是美元走强的基础，即使最近的反弹大部分被认为是海外因素，尤其是对英镑和欧元而言。
COT位置报告
最后，我们一起来检查一下位置。根据CFTC COT持仓报告，截至9月13日当周，投机者小幅减持美元净多头合约，美元多头合约数量从之前的36146手降至35685手。从某种程度上来说，净多头合约未能大幅上涨令人意外，因为持仓数据是在美国8月CPI数据之后公布的。整体而言，美元头寸仍非常接近过去五年的最高水平，这证实了美元多头交易仍很拥挤的观点。
