美联储加息，但美国长期债券收益率继续下跌。
美股6月中下旬开始大反弹。
标普500指数、道琼斯指数和纳斯达克100指数的技术分析
大反弹股票市场
美联储上周加息后，美股剧烈波动。美联储加息75个基点，标普500指数跃升至六周高位。周四和周五，受亚马逊和苹果财报提振，美国股市继续上涨。
从周二低点到周五高点，标普500指数涨幅超过5%，纳斯达克100指数涨幅接近7.48%。这种趋势让很多人相信美股已经见底，甚至宣称“经济衰退已经结束”。
上周，随着美国国债收益率进一步下跌，10年期国债收益率跌至三个多月来的最低水平，跌破2.7%关口。在此期间，美联储将利率提高了200个基点，但长期政府债券的收益率继续下降。
美国10年期债券收益率趋势日线图
美联储正在大举加息，但美国长期债券的收益率正在下降。为什么？
即使美联储积极加息，长期国债利率仍在下降，而且这种下降是不均衡的，即长期收益率下降速度快于短期收益率，导致倒挂更深，这通常被视为经济衰退的指标。但收益率曲线倒挂只是说明基本面出现了一些问题，并不代表已经接近崩溃点。
目前2/10的收益率差(衡量2年期和10年期国债收益率之差)处于2000年9月以来的最深水平。驱动这一主题的是，尽管美联储正在加息并帮助提振短期国债，但长期国债的收益率却在下降——为什么？
利率由市场决定，而不是由美联储决定。即使美联储提高贴现率(美联储向银行借贷资金收取的费用)，投资者和基金经理仍在购买长期政府债券，需求的增加有助于降低政府债券的收益率。但更重要的是，为什么基金经理会在利率上升时购买长期国债？既然收益率和价格是相反的，那么美联储加息不会导致债券价格下跌吗？尤其是长期债券，更容易受到期限更长的息差的影响。
正常情况下是这样，但收益率曲线倒挂是不正常的，这就是有趣的地方——它凸显了市场的扭曲。
如果市场参与者在短期利率上升的情况下购买长期债券，则表明市场参与者预期利率最终会再次下降。当利率下降时，这些债券的价格可能会上升，导致债券的本金收益率上升。因此，这些投资者可能不会为了削减票面利率而购买10年期债券，而是基于美联储最终将再次开始降息的预期进行交易。
这也是为什么倒挂收益率曲线可能不是一个好的时机指标，尽管它确实向市场参与者传达了相当重要的信息。
美国2年期/10年期债券收益率差趋势(月图)
标准普尔500指数技术分析
标普500指数自上周二低点至周五高点上涨逾5%，触及七周高位，并突破4100点关键阻力位。3915的支撑位是2022年高点到低点的23.6%斐波那契回撤位，也是前两周的阶段性高点。当日标普500指数收于3923点，低点3915点，进一步确认了潜在支撑位，为随后三个交易日继续上涨铺平了道路。
标准普尔500指数走势日线图
38.2%斐波那契回撤位4085遇到重要阻力位4100形成关键阻力，上周五终于成功突破。一般来说，在重大而强劲的突破之后，价格会在一些阻力位出现一些修正，从而在趋势中建立更高的高点和低点。毕竟，在这样的突破之后，买家通常希望获利了结，但这次没有发生这种情况，这表明可能正在发生其他事情。
在我看来，这是一个相当极端的情况，也许至少与一些短期挤压有关。随着6月初美股的下跌，市场情绪变得相当悲观。现在利率预期下降，市场推测通胀可能已经见顶。我在本季度顶级交易机会中提到的“逢低买入”心态开始盛行。
纳斯达克100指数的技术分析
纳斯达克100指数从上周二的低点到上周五的高点上涨超过7%，从6月份的低点累计上涨16.73%。虽然这是一个巨大的涨幅，但也低于3月最后两周的17.97%。4月，抛售潮再现，导致股市从3月底的高点到6月的低点下跌了27.51%。
纳斯达克100指数趋势日线图
纳斯达克100指数在6月份触及低点后，走势形成下跌的楔形形态，不久后，如预期的那样，出现多头突破。7月初，指数回踩楔形阻力位，随后反弹。
目前，纳斯达克100指数正在测试由两个斐波那契水平组成的关键阻力区间，一个是2009年至2021年期间的23.6%斐波那契回撤水平13050，另一个是2020年4月至2021年11月期间的38.2%斐波那契回撤水平。该地区在2月、3月和4月为纳斯达克100指数提供了支撑，最终在5月跌破。现在又成了阻力区间。
如果本周初空头头寸从13050点回升，逢高卖出可能会变得更有吸引力。
道琼斯指数的技术分析
道琼斯指数上周也突破了32400点的重要阻力位。有两个斐波那契水平接近这个水平，这也是美联储三月会议前的关键支撑位。
道琼斯指数日线图
下一个明显的阻力位是33236，这是2022年当前卖出区间的50%。也是5月底6月初的高点(随后道琼斯指数迅速掉头向下，刷新年内低点)。然而，在掉头向下之前，该指数在33236点附近徘徊了一周半左右。因此，如果本周多头继续推进，该阻力位的得失将成为后市的关键风向标。
若阻力位能被突破，上方目标看向34084-34133区间。在这个区间附近还有两个斐波那契水平，年初从高点开始的下降趋势线正好在这个区间附近。
