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摘要:美联储“靴子”落地，风险资产全部反弹。WTI原油为何止步于100关口？这轮WTI原油反弹的核心逻辑是什么？油价可能仍处于易涨难跌的格局。从市场前景来看这个地区。
美联储“靴子”的落地未能提振油价，WTI原油止步于100关口。
周四(7月28日)，美联储在7月利率决议中宣布加息75个基点，符合市场预期。虽然美联储在过去两个月已经加息150个基点，凸显了其控制通胀的决心，但在数据公布后被市场视为“靴子”，因为市场已经提前加息75个基点。
更重要的是，美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)在会议上暗示，他将在某个时候放缓加息步伐。市场押注美联储货币政策“从紧到松”，刺激风险资产大幅反弹，美股三大指数集体收涨，其中纳斯达克指数在利率决议后涨幅超过5%。此外，黄金突破1750美元至日内高点1757，创三周新高；美元/日元跌破135.0至134.20，创下一个多月新低，非美货币普遍反弹。
然而，在市场的狂欢下，油价未能赢得投资者的青睐。WTI原油一度反弹近4%至日内高点99.83美元，逼近100美元关口，但随后上行受阻，最终转回97.30美元盘整。
10年期美国债券的收益率:
原因是，周四(7月28日)美国第二季度GDP录得0.9%的跌幅，与第一季度GDP 1.6%的跌幅叠加，这是连续两个季度GDP萎缩，表明美国经济已陷入技术性衰退。值得注意的是，10年期美债收益率进一步跌至2.654%，创3个半月来新低。
一系列证据表明，美联储下半年必然会权衡经济前景和通胀控制。核心矛盾在于，无论是经济前景恶化导致货币政策“放松”，还是大幅加息导致失业率走高，都必然冲击原油需求。目前美国经济数据整体表现良好，因此市场的反弹更多被视为“救济性反弹”，短期内进一步上行存疑。
或者油价仍处于易涨难跌的格局，仍可期待收复100美元关口。
尽管油价未能受益于美联储货币政策的预期“转向”，但经济衰退抑制石油需求的逻辑预计将在下半年进一步发酵。但整体油价仍处于易涨难跌的格局。
事实上，正是因为通胀高企，美国才把限制俄罗斯油价作为抗击通胀的最重要工具之一。周二(7月26日)，美国财政部一名高级官员警告称，如果不执行俄罗斯原油价格的拟议上限，并且允许低于该价格运输的石油免受制裁，全球油价可能上涨40%，至每桶140美元左右。
据最新消息，G7计划在12月5日前为俄罗斯石油出口设立价格上限机制。此外，欧盟禁止从海上进口俄罗斯原油的制裁也将于届时生效。在这种背景下，俄罗斯似乎将面临一个艰难的选择，即被迫同意降低价格以维持收入，或者面临几乎没有收入的窘境。
但从最近北溪一号事件的发酵可以看出，俄罗斯可能是在用“天然气”作为反制武器。尽管欧洲正在努力摆脱对俄罗斯的能源依赖，但由于欧盟天然气储备不足以及削减15%天然气消费量的决定，欧盟国家的一些工厂已经停工。
可以预见，在欧盟有效摆脱对俄罗斯的能源依赖之前，欧盟深陷的“能源危机”有望为油价提供进一步的反弹空间。贝莱德投资研究所全球首席投资策略师李伟表示，类似于上世纪70年代的石油危机，能源危机是欧元区今年可能陷入衰退的因素之一。
此轮油价反弹的核心逻辑——石油输出国组织成员缺乏增产能力。
笔者提醒，将于8月3日召开的欧佩克+部长级会议将再次引起投资者对石油供应方面的关注。周四(7月28日)，八位欧佩克+消息人士预测，欧佩克+将在9月保持石油产量稳定或略有增加。
笔者认为，拜登7月中旬访问沙特是此轮油价反弹的起点。虽然“北溪一号”事件的发酵后来掩盖了事件的重要性，但一旦市场重新发现包括沙特在内的石油输出国组织成员缺乏短时间内大幅增产的能力，在石油供不应求、货币政策转向预期的情况下，油价最终重回100美元关口是意料之中的。
WTI原油技术分析:关注100关口得失，反弹格局有望延续。
WTI原油4小时图:
4小时图显示，WTI原油目前在100美元关口下方盘整，短期可中断关注2/1江恩角度线得失(目前在100美元水平附近)。如果WTI原油进一步反弹超过100.0美元，有望打开上行空间，后市将看到108.0-110.0美元的区域阻力。
但如果WTI原油有效跌破95.0美元水平，则需要警惕后市进一步下跌试探85.0美元水平的可能。
