SP500在4075下方看跌，美元/日元在134.00下方看跌，欧元/美元在1.0100上方看涨。作为风险基准，2022周一SP500的最小日交易区间显示市场在焦急等待波动或方向的催化剂；周四的FOMC利率决定作为本周可能的催化剂占据了突出的位置，但大多数路径指向经济衰退。
交易存在重大事件风险。
在本周交易周开幕时，市场似乎对其现状漠不关心，或者完全专注于高度重要的事件风险——在本周金融日历的下半部分。鉴于抗击通胀的政策带来了经济衰退和金融不稳定的真实风险，我愿意相信，焦虑是本周缓慢启动的罪魁祸首。本周开盘交易时段有多安静？SP500当天0.8%的区间(占收盘价的百分比)是自2021年底以来最小的交易区间，当时我们在进行假日交易。尽管我们正在经历一些季节性影响，但本周的日程安排充满了高度重要的事件风险，从全球增长预测到FOMC利率决定，再到美国第二季度GDP的发布。虽然我们在过去看到市场上存在这样一种假设，即将公布的数据要么会被用来支持乐观的观点，要么会被稀释，但在这些市场中，这种固有的偏见似乎并不强烈。预计本周的事件风险很可能激发市场的活力。
SP500及其50天移动平均线、成交量和1天波动区间
抛开预先确定的事件风险不谈，在波动性方面有历史先例可供参考。从VIX指数建立以来的历史平均水平来看，上周代表了历年来市场的绝对沉寂，本周(今年第三十周)开始经历市场活动的反转。通常，最大的跳跃发生在第31周，这与8月初重合，但我们本周的经济日程可能比纯粹的历史平均水平更好地解释了结构性和独特的情况。
2022/2021年VIX波动率指数和VIX指数的历史周均值比较
优先事件风险
看看未来48小时的经济日程，动荡事件的风险非常明显。在接下来的24小时里，我们有充分的理由预期，最基本的路径将回到经济活动的观点上。然而，在我们深入研究即将到来的经济衰退的可能性(并因此为成熟的猜测做准备)之前，仍有美联储利率决策需要考虑。全球最大的央行将于周四凌晨权衡其货币政策立场，这必将吸引大量市场参与者的关注。说到这里，我们似乎已经达到了对美国央行和其他央行鹰派预测的顶峰。争论的焦点出现在通货膨胀预期和政策团体对严重后果的允许上。也就是说，如果美联储和其他国家继续宣扬对市场波动的容忍，那么央行是投资者利益后盾的潜在预期将继续被削弱。
下周全球主要宏观经济事件的风险日历
当谈到本周晚些时候美联储政策组合的预期时，不可避免地会有资本市场的暗示。话虽如此，但对美元的影响可能要直接得多。DXY贸易加权指数在周一交易时段受到明显压制，并延续了本月迄今最小的四日历史区间。换句话说，预期似乎给市场行为蒙上了一层阴影。话虽如此，但对外汇市场波动性的预期仍明显高于股票等传统资本市场。随着VIX波动率指数处于几个月来的最低水平，尽管波动率的波动率(VVIX)创下多年来的新低，但基于外汇的EVZ(基于欧元兑美元)仍高于其20日均值，处于过去两年区间的上端。
12月DXY美元指数和隐含联邦基金利率及其60天相关性
现在谈谈经济衰退
尽管美联储本周的政策决定对在黑暗中摸索的交易员来说就像是一座基本的灯塔，但更广泛的经济形势似乎是这些路径最终都会到达的地方。尽管本周晚些时候美国政府将正式发布第二季度国内生产总值(GDP)，但不可避免地会有大量宣传，我本人更强调即时事件风险。在周二的会议期间，有几个关键的经济更新值得密切关注:例如，由咨询商会进行的消费者信心调查。正如密歇根大学自己在6月份的调查结果所显示的那样，来自世界上最大的综合经济引擎(美国消费者)的信心达到了历史最低水平。另一方面，咨询商会的数据只是创下了最近十年的新低。这个数据会反弹还是会打击新生的信心？同时，美股的财报会显示其对经济的反映。和很多人一样，我会关注微软和谷歌(市值第三和第四大的公司)盘后发布的企业统计数据，但吸引我宏观关注的是盘前公司——包括蓝筹股GE、汽车制造商通用汽车、反映食品通胀的麦当劳、反映供应限制的UPS Express。很难拿出一份更全面的增长洞察清单。更有甚者，在沃尔玛股价周一盘后下跌超过-9%后，沃尔玛下调了利润预期，原因是消费者的消费习惯受到了通胀的影响。
沃尔玛营业额1小时图
对于本周关注增长(或“衰退”)且最具情感潜力的更新，我认为国际货币基金组织的《世界经济展望》(WEO)更新是最大的风险。本周晚些时候，美国官方季度GDP数据紧随其后，大众消费者信心是一些美国股票收益的更新。国际货币基金组织的预测显然是以增长为导向的，市场参与者可能会以IMF对未来的预期为基准。在4月份的更新中，全球经济增长预测已经下调了0.8个百分点，美国的增长预测也下调了0.3个百分点。国际货币基金组织总裁警告说，进一步下调指日可待，但现在我们将看到这种调整有多大。
国际货币基金组织4月份对2022年WEO增长的预测
