看空4075下方标准普尔500；看跌134.00下方美元/日元；1.0100上方看涨欧元/美元；财报为新的交易周提供了基本面背景，但高盛和美国银行意外的财报并没有催化市场的热情；担忧和加息正在加速或与季节性预期混合，使得趋势难以恢复。
市场波动将引发趋势或保持沉默。
我们已经进入了金融日历中的一周，在这一周，高风险很容易导致市场波动，但要承诺一个明确的趋势可能更加困难。季节性因素目前仍在发挥作用，对下周开始的顶级事件风险的预期也是如此。尤其是财报很可能引领本周前半周的市场走势——除非发生意外，情况严重恶化。在周一公布财报的公司中，金融巨头高盛(GS)和美国银行(BAC)尤为重要。高盛每股收益(EPS)为7.73美元，超过市场预期的6.99美元；与此同时，美国银行盈利252.2美元，超过228.2美元的预期利润。标准普尔500和道指双双跳空高开，看起来多头似乎已经准备好迎接数据的积极一面。然而，到周一收盘时，两家银行巨头和市场背后的乐观情绪似乎发生了逆转，因为业绩同比下滑(而不是与分析师预期相比)和两家银行的宏观预警越来越突出。周一，标准普尔500指数和道琼斯指数最终分别下跌0.8%和0.7%。过去五周排序模式的技术障碍依然存在，暗示着做定向承诺并不容易。
标准普尔500指数的堆叠交易量、日缺口和日变化(日线图)
当涉及到财报数据时，通常会有一些因素可以迎合乐观的解读，而一些因素可能会助长悲观情绪。真正重要的是“市场”在处理基本面发展时会形成什么样的偏见。如前所述，未来会有重大的基本面风险，但眼前的喘息空间会在短期内造成不寻常的局面。市场将于下周三迎来联邦公开市场委员会(FOMC)的利率决议，这对一些人来说是一座期待的灯塔，但对另一些人来说却是一座担忧的灯塔。市场愿意暂时抑制自己的信念，这或许并不奇怪。这与季节平均值一致。上周，我意识到自己错误地将今年的第29周视为VIX波动率指数的分界点。事实上，历史数据显示，本周是自1990年VIX波动率指数正式推出以来，平均波动率最低的一周。认为季节性因素一直存在是不明智的，但将其纳入基本面约束，以便进行及时全面的审查，是值得考虑的。
VIX叠加了每年的周历史平均值
重度风险展望:财务报告和经济数据
毫无疑问，我认为，对经济衰退的担忧和为对抗通胀而收紧货币政策是未来几周(如果不是几个月)推动市场走势的沉重风险。说到这里，笔者往往会注意到较短的时间间隔，这几乎可以说是一个非常有帮助的实践做法。因此，当前财报数据的深度将是作者持续关注的重点——至少在更大的事件或波动出现之前。密切关注道琼斯指数，即所谓的“价值指数”在最后一个交易日的走势，可以发现高盛股价的涨跌与道琼斯指数的整体走势明显一致。考虑到高盛股价和道琼斯指数之间的统计关系，这可能并不令人惊讶。高盛与道琼斯指数的相关性为0.81，存在明显的正相关关系。虽然不是道琼斯指数的成份股，但我对网飞在美国股市周二收盘后发布的财报更感兴趣。奈飞是著名的FAANG成员之一，但它无疑正处于一个困难时期。无论如何，这只科技股对市场的影响值得关注——甚至道琼斯指数本身也值得关注，因为两者之间的20天相关性为0.71。
道琼斯指数叠加与高盛和网飞的20天相关性(日线图)
如果我们从对美国公司财务影响的解读(别忘了公司领导人自己对宏观环境的评估)转向更传统的事件风险，那么周二的财务日历上有一些值得关注的重磅事件。尤其是如果你关注英镑或者英国资产，那么英国5月和6月的就业数据值得关注。然而，这一数据没有市场反应强烈的记录。我个人比较关注欧洲的数据。考虑到欧洲央行将于当地时间周四举行的利率决议本身就是吸引我们关注其影响的黑洞，欧元区银行借贷调查报告将是欧洲央行利率决议前对经济健康和金融稳定的重要解读。同样，我也会密切关注即将公布的欧元区CPI(消费者物价指数)数据，哪怕是一份“终值”报告。自上周欧元/美元未能跌破平价以来，两天已经过去了，人们正在热烈讨论真正的逆转。
欧元/美元趋势叠加在德国-美国两年期利差趋势上(日线图)
财报和欧洲金融环境是未来24小时最直接的两个关注点，但它们提供了最基本的话题(衰退和广义货币政策趋势)，确定路线的能力有限。日内其他值得关注的风险包括美国新屋开工和英国央行行长讲话。也就是说，如果没有引发巨大风暴的未知风险，在网飞财报公布和特斯拉财报的额外影响下，周三市场可能会有巨大的短期波动潜力，更不用说英加的通胀数据和欧元区的消费者信心指数了。
未来48小时重要宏观经济事件
