基本面上，美国经济衰退的预期令美债10年期收益率承压，美日收益率利差曲线下行，美元/日元上涨动能减弱，后市可能维持高位横盘整理；技术面，美元兑日元面临短期回调压力。
美国经济衰退的预期给美债10年期收益率带来压力。
美国经济方面，今年5月以来，美国经济数据接连表现不佳。先是零售额数据不及预期，再是PMI数据全部回落且降幅超预期，再是个人消费支出增速放缓，都指向一个共同的结论:随着美联储积极收紧货币政策，抑制需求端的效果已经实现，经济扩张势头明显放缓。
对美国经济将陷入衰退的担忧继续加剧:亚特兰大联储的经济预测模型GDPNow预测，美国第二季度实际GDP将增长-2.1%；经济合作与发展组织(OECD)发布的综合经济领先指标(CLI)显示，美国经济将在明年年初或春季出现萎缩。历史上，综合经济领先指标(CLI)已被证明是美国经济前景的良好预测指标。
美国经济衰退的预期已经反映在美国债券市场上。美国10年期国债收益率在6月14日触及高点(3.49%)后一路走低，截至7月6日已跌至2.81%，使得收益率曲线自4月以来再度倒挂。
随着美债10年期收益率的下降，美日国债10年期收益率的利差曲线也同步下降，日元的利空因素有所减弱。美元/日元进一步上行趋势难以持续，后市走出回调修正行情的可能性较大。但鉴于日本经济前景同样不乐观，且日元依然疲软，货币大幅下跌的可能性较小。
后市密切关注日本央行对日本通胀的态度。目前，日本的通货膨胀率已经连续两个月达到2.5。如果日本央行放松债券收益率控制(YYC)，可能会引发市场对美元/日元重新定价。
美元/日元日线图
周线图上，美元/日元上周冲高回落，连续收一根上影线的长十字星。上升的势头显示出逐渐放缓的迹象。
日线图上，美元兑日元自6月21日以来一直横盘整理，货币自3月初以来仍处于上行趋势。
技术指标方面:30日、50日、100日均线向上运行；相对强弱指数(RSI)逐渐下降；图MACD已经走出顶部，美元/日元多头力量衰竭迹象已经出现。
综合趋势形态和技术指标来看，美元兑日元仍处于上升趋势，但短期内可能无法上涨，出现一定回调的概率较大。
美元/日元4小时图
4小时图来看，美元/日元在过去两周走出了非常典型的顶回形态，价格不断创出新高，而MACD则连续回落至零轴，不再创新高。同时，目前已走出头肩底反转形态，短期看空倾向明显。
短期来看，下方短期关键支撑由前期低点(134.25)和5月24日低点/6月29日高点的23.6%斐波那契回调水平(134.48)组成。如果价格加速跌破此支撑区域，将打开进一步下跌至131.48的空间。
另一方面，如果趋势反转再次上涨并突破前期高点(136.35)，美元/日元短期跌势可能结束，后市可能在高位进行较长时间的横盘整理。
