WTI原油处于多周期方向选择阶段，意味着行情趋于反复，大区间思维对待油价后市，暗示油价高位整理或将延续至2023年？
短缺超过了需求的放缓，WTI原油稳定在100美元以上。
WTI原油周一(7月4日)微涨1.84%，至110.74美元的盘中高点。虽然过去两周美国经济即将衰退的迹象一度引发大宗商品抛售潮，但美国上周五(7月1日)公布的ISM制造业指数降至54.5，其中令人担忧的是库存达到2010年以来的最高水平；新订单数据只有49.2，明显萎缩。与此同时，美联储7月加息75个基点的概率升至92.7%。
在全球经济的冲击下，相对于基本金属的大幅下跌，油价仍然坚持走出独立行情，这主要是因为供应的短缺压倒了需求放缓的担忧。
6月30日，石油输出国组织再次确认7月和8月每日增产64.8万桶，标志着全球新冠肺炎疫情爆发以来减产周期的结束。但市场质疑主要成员沙特和阿联酋的产能已接近极限。事实上，在能源转型的大背景下，闲置产能的减少是全球的基本情况。根据美国能源信息署(EIA)的数据，由于西方对俄罗斯的制裁，5月份全球原油过剩产能不到2021年平均水平的一半。截至5月，非石油输出国组织的备用产能同比下降80%，石油输出国组织的备用产能从去年同期的540万桶/日降至300万桶/日。
另一方面，俄乌冲突仍在持续。俄罗斯原油在性质上脱离了整个国际原油市场，但原油的实质性缺口无法有效填补。上周，G7宣布将对俄罗斯石油和天然气进口设置价格上限，并正在研究和敲定一项限制俄罗斯石油价格的复杂机制。这意味着G7会打压俄罗斯石油收入，但不能完全摆脱俄罗斯石油。笔者认为，即使G7认为这真的可行，估计也不会得到其他产油国的同意。
摩根大通警告称，如果美国和欧洲的制裁促使俄罗斯减产报复，全球油价可能达到每桶380美元。摩根大通认为，俄罗斯有能力在不过度损害经济的情况下，将原油日产量削减500万桶。如果俄罗斯日供应量减少300万桶，基准伦敦原油价格将升至190美元。最坏的情况下，俄罗斯减产500万桶可能意味着原油价格将飙升至380美元。
此外，市场担心挪威海上钻井工人可能会在周二(7月5日)举行罢工。具体来说，挪威钻井者的行动将从当地时间周二午夜(北京时间周二6: 00)开始，在三个油田——古德龙、奥塞伯格南、奥塞伯格东展开，然后从周三午夜开始，扩大到另外三个油田——克里斯汀、海德龙和阿斯塔汉斯滕。第七个油田Tyrihans也将不得不关闭，因为其产量由Kristin处理。市场预计，罢工将使该国天然气日产量减少29.2万桶油当量，占产量的13%。据路透社计算，挪威石油产量将减少13万桶/日，约占产量的6.5%。
因此，笔者认为，目前的原油市场仍然没有实质性的趋势拐点信号。从长期来看，油价仍处于上升阶段，尽管油价的进一步上涨趋势将被石油消费国视为不可接受。现阶段，笔者建议采用区间思维看待油价较为合适。
WTI原油长期趋势(月图):
如图，笔者多次提到的111.0美元是月区间的顶部区域。目前，WTI原油继续维持111.0进行竞争。虽然111.0美元多次被击穿收复，但可以肯定的是，这个位置长期来看意义重大。
此外，如果WTI原油不能最终突破月线的大区间，111.0将再次成为顶部，而下方的支撑将达到80.0美元。但目前来看，油价仍处于短期上行的过程中，这意味着油价很可能会经历更长时间的横盘整理。我预计这个时期会持续到2023年。
WTI原油短期走势(日线图):
如果要选择后市最有可能的走势作为参考，上图是笔者对WTI原油的预期之一。如图所示，虽然WTI原油中期趋势趋于下行，但投资者应警惕WTI原油向上“假突破”的可能性。若WTI原油再次触及130.0美元附近阻力“无功而返”，将再次确认顶部，中长期有望测试83.6美元附近支撑。
