- 黄金价格在美元疲软下上涨
- 美股实际收益率仍然在正值区域
- 客户情绪报告显示金价短期内仍具有看涨倾向
黄金价格短暂复苏，但核心看跌逻辑未变
黄金价格在6月初反弹，迅速回升至5月9日以来的最高水平。但黄金走势的好转似乎主要受到美元和日元的带动，在过去两周，这两种货币对一篮子货币都走弱(例如，XAU/CAD黄金/加元和XAU/EUR黄金/欧元没有明显反弹)。黄金价格的上涨(至少以美元计算)可能更多地是其计价方式的作用，而不是其核心逻辑的变化。
从基本面而言，金价的走势没有什么实质性的变化。美元走软是一个有利因素，但美国实际收益率上升仍是金价长期利空的一个主要因素。不过，技术上的逆转可能还会有一些支撑。
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黄金价格波动性下跌，意外支撑了金价上涨
从历史上看，与其他资产类别不同，黄金价格与波动性之间存在正相关性关系。虽然债券和股票等其他资产类别不喜欢波动性增加——这表明围绕现金流、股息、息票支付等的不确定性更大——但在波动性较高的时期，黄金价格往往会上涨。但近期奇怪的是，在黄金价格波动性连续数周大幅下跌的同时，金价却出现了上涨，这在历史上是不寻常的。
截至笔者发文，黄金价格波动性报17.09，黄金价格和黄金价格的5日相关性系数为-0.27，20日相关性系数为-0.56；一周前则分别为+0.13和-0.45。
黄金价格技术分析
黄金价格走势日图
黄金价格重返21日EMA均线上方，且刷新过去三周最高水平。金价过去两个交易日的反弹始于1832.48（2015年低点至2020年高点区间的23.6%斐波回撤位），短期内有望进一步升至2021年11月高点1877附近。虽然看涨动能正在改善：MACD继续走高，但仍低于信号线，慢速随机指标正接近超买区间，但还没有足够的技术发展证明最糟糕的时候已经过去。
黄金价格走势周图
周线图上显示金价正在构筑双顶，两个顶部分为为2020年8月高点和2022年3月高点。自4月底金价形成看跌吞噬蜡烛图以后，黄金价格一直无法获得有意义的支撑。
客户情绪报告
客户情绪报告显示79.98%的散户净看多黄金价格，多头与空头比为4.00:1；多头头寸较昨日减少3.64%，较上周减少8.56%；空头头寸较昨日增加4.80%，较上周增加11.13%。
作为一个反向指标，散户净看多暗示金价可能会继续下跌，但净多头头寸较昨日和上周进一步减少，暗示不久后金价可能会转为上行。
