摘要：LME铜跳空低开进入跌势，但两大因素暗示不宜过分看空；黄金进入密集支撑预期，警惕1840附近构建反弹可能，下方空间打开需有效击穿1840。
[link href=https://portal.tmgm-glo.com/register?node=MTY0Nzc=&language=zh-Hans]点击开设TMGM免佣外汇账户[/link]
美联储利率决议临近，大宗商品维持承压态势
LME铜周二（5月3日）低开近2%击穿9600美元，符合笔者于上周提及的LME铜进入跌势的判断。自3月7日高位10843美元以来累计下跌12.3%。
毫无疑问，随着美联储5月利率决议将于本周四（5月5日）公布，投资者情绪偏向谨慎，尤其在10年期、2年期美债收益率均大幅攀升之际，美联储加息50基点似乎已为“板上钉钉”。此外，由于缩表有望于5月正式开启，市场流动性减少导致资产价格大幅波动，大宗商品价格亦因美元强势而普遍承压。
JDR证券外汇开户
[link href=https://apply.jdrsecurities.cn/?refcode=SLSW-500722]点击开设JDR免佣账户[/link]
值得留意的是，周一（5月2日）瑞典股市OMX斯德哥尔摩30指数(Stockholm 30 Index)于五分钟内重挫8%，而抛售更向其他市场蔓延，法国CAC 40指数、意大利富时MIB指数均跌超3%，引发欧洲股市集体“闪崩”。这反映市场对欧洲经济前景的悲观看法。
欧元区第一季度GDP环比仅增0.2%，但欧元区4月通胀率为7.5%连续六个月新高，逼迫欧央行将于7月结束购债且将加息以控制通胀。
大宗商品中期仍倾向乐观，两大因素为铜价提供支撑
因此，我们预计在美联储利率决议前，强势的美元将令大宗商品进一步承压，LME铜在跌势确立后更有望进一步下行考验下方9400美元甚至9000美元关口。
尽管大宗商品短期前景并不乐观，但供应链短缺、库存维持低水平问题难以在短期内得到解决，世界银行4月26日发布的最新一期《大宗商品市场展望》报告显示，俄乌冲突对大宗商品市场造成了“重大冲击”，改变了全球贸易、生产和消费模式，将使价格在2024年底前都保持在“历史高位”。
笔者认为，尽管LME铜目前走势疲软，但进一步大幅下行空间或将有限，因两大核心因素料将铜价提供支撑。
一方面，俄乌冲突下通胀未见明显拐头迹象，摩根大通此前曾预计，对通胀对冲的需求可能会使投资者增加资产配置。在通胀不断加剧之际，如果投资者增加对原材料的配置，大宗商品价格在今年可能会飙升40%，达到创纪录水平。
EXness外汇开户
[link href=https://www.exnesspro.com/zh/a/10569105]点击开设EXness免佣账户[/link]
另一方面，全球第二大经济体对疫情封控打压了铜的需求，但有消息显示中国将全面加强基础设施建设，以促进国内需求，推动经济增长。一旦后续疫情问题缓和，在政策推动下预计将再度刺激铜需求，届时料将为铜价提供支撑。
因此，从短期来看，随着美联储收紧政策“落地”以及中国更多政策公布，预计LME铜短期将有望依赖9400美元支撑并开启新一轮反弹行情，上方可重点关注9800-1万关口区域得失。
黄金走势分析：进入密集支撑区域，警惕1840附近构建反弹
黄金：
黄金目前维持于1860美元附近整固，整体趋势维持下行。值得留意的是，目前黄金并未显示明确止跌信号，因而预计黄金后续仍有望震荡回落考验下方1840美元水平。由于黄金已进入密集支撑区域，投资者需警惕黄金于5月9日前后依赖1840美元附近支持构建反弹的可能。但若击穿1840，进一步下行空间将被打开。
