摘要：SP500指数在4375点以下看跌，美元兑日元在127点以下看跌；进入周三，更广泛的金融市场的平衡存在严重的压力，美国股市的下跌在谷歌财报发布之际进一步加剧；虽然美元可能在风险担忧中找获得了避险买盘，但美联储正在警告，股市暴跌不会阻止加息……这使美元兑日元变得更加重要。
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上一交易日的糟糕结局以及对本交易日的担忧
在最近的市场上，已经有不止一次的例子，主要指数和其他风险敏感资产的前景黯淡，处于技术性崩溃的边缘，然而我们发现投机欲望拯救了一切。进入新的交易日，我们再次站在了风口浪尖上，在形势失控之前几乎没有明显的基本面要素可供参考。更进一步的比喻是，周围的金融和经济环境似乎已经准备好将我们置于深渊。周二纽约证券交易所收盘后的财报更新是对SP500指数等基准指数的又一次下跌施加压力的最直接和最新颖的催化剂之一。有不少美国大公司在上一交易日报告了他们的业绩，包括微软（MSFT），该公司本季度收入超过预期的490.5亿美元，实际收入为493.6亿美元。作为拥有第三大市值（2.025万亿美元）的公司，这可以代表相当的重量。然而，谷歌自身的缺口可能超过了良好的意愿。该公司收入增长放缓，第一季度为680.1亿美元，而市场估计为681.1亿美元。其宣布的750亿美元的股票回购可能会有所帮助，但GOOG在盘后交易中仍下跌了2.6%。如果我们看到下面看到的头肩底形态被打破，很可能会使天平失去平衡。
谷歌盘后表现日图
风险资产的下一步走势可以重新定义我们的路线。在我关注的广泛投机基准中，包括“世界其他地区”指数（VEU ETF）、新兴市场（EEM ETF）和垃圾债券（HYG ETF）都有突出的技术支撑。甚至像加密货币（比特币已下滑至39000）和基于套息交易的日元这样的异类也在压力下消沉。然而，如果我选择一个单一的类别来监测其对交易者意图的影响，那就必须是美国股票指数。道琼指数回撤到33250点的“技术性修正”标志之下，SP500指数收于盘中低点，接近2月24日的波动低点，罗素2000指数跌至16个月新低。然而，处于各种投机潮流十字路口的是纳斯达克100指数。科技股在大流行之前和之后都是无可争议的领头羊，而现在却受到了最大的打击。本周超大市值公司财报是纳指的关键。更重要的是，该指数又回到了技术上的“熊市”区域。在下一个美国时段之前，纳指正好站在过去12个月的区间底部之上——这也是大流行后低点的38.2%斐波那契回撤位（大约在13000/12950）。
QQQ纳斯达克100ETF日图及其成交量和1日变化率
情绪VS切实的基本面
如果你在为崩溃或复苏寻找基本面的推动力，我认为如果盘后的财报更新能够快速翻转情绪，我们将看到最大的效果。如果这个波动的引擎没有成功，我们可能会发现市场将漫无目的地运行，因为没有很多预定的基本面事件可以被预期为一个系统性的驱动力。在日程表上，我们有澳大利亚CPI和欧洲央行行长关于货币政策的讲话——尽管真正有影响力的是周四上午日本央行的利率决议；以及更有力的是下周四的FOMC利率决定。俄罗斯是另一个背景问题，在有报道称俄罗斯天然气工业股份公司正在切断对波兰和保加利亚的天然气的供应——这是一次经济上的打击——之后，俄罗斯可能重新成为焦点。然而，对于俄罗斯本身，商业信心、工业生产和零售销售的数据更新将提供对这个国家的洞察力。如果我们在下一个美国时段一直没有明确的方向，那么美股盘后的Facebook财报可能会再次搅乱局面。
主要经济事件日历
谈到基本面和情绪的衔接，美元代表了一种重要的联系。在对经济运行的传统解释中，日程表不是特别有利。美国消费者信心从107.6小幅回落至107.3，房屋销售下降8.6%，整体耐用品增长低于预期0.8%。尽管如此，DXY指数再次升至两年来的新高。我已经看到了相当多的主要空间，将驱动力与利率预期联系起来，但这一过程的传统指标（美国2年期债券收益率和联邦基金期货）实际上已经适度回落。看来，在资本市场更广泛的下跌中，美元作为避险资产的更常规的作用已经缓和。我认为，如果市场真诚地相信，当我们进入一个有意义的修正时，FOMC将坚持其承诺，不支持市场（所谓的“央行放水”），那么一个全面的趋势逆转（转向看跌）将是切实的。对于作为避险港湾的美国货币来说，这将是一个强劲的推动力。
DXY美元指数月图及其10个月简单均线和1个月ROC
关注美元，但更重要的是美元兑日元
随着我们走过本周中期和重大风险市场的干扰，将有很多东西可以从美国货币的方向中汲取。在过去的11个月里，基准货币出现了相当大的涨势，部分原因是基于利率预期的上升。现在看来，同样的避险吸引力正在与这些看涨意图叠加在一起。随着DXY接近突破20年的价格水平，我们发现欧元兑美元跌破了2020年的波动低点，而英镑兑美元则处于25个月来最糟糕的三天下跌中。然而，对我来说，真正突出的货币对是美元兑日元。像大多数其他日元汇率一样，凭借利率预期的上升之风，在短短六周的时间内取得了12.5%的反弹。诚然，利率预期可能是粘性的，但情绪并非那么无动于衷；SP500指数的回落导致大多数日元货币对也是如此——至少在过去一周是这样。虽然潜在的收益率预测可能不会有太大变化，但在需要流动性的动荡环境下，市场追逐这种低回报敞口的欲望使得美元兑日元更加看涨。然而，美元兑日元还没有真正打破看涨的魔咒。
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美元兑日元日图及其10日和100日均线、10日差异指数
从技术上讲，回落幅度足以将美元兑日元推回到10日移动平均线之下。这是该汇率36个交易日以来（到目前为止）首次滑落到移动支撑之下。这次上涨足以“匹敌”2016年12月之前的非同寻常的走势，但在我观察的历史数据中，还没有任何其他可比的走势。从统计学上看，这是一个非常规的运行，容易出现类似的修正；但实际上，基本面在这里很重要。在风险厌恶情绪进一步升温的情况下，美元可能会在更大的资本流动下获得“最后的避险港湾”买盘；但扫除风险厌恶情绪的第一步是消除现有的风险敞口。这将意味着撤出美元兑日元的套息交易。这种有趣的基本面组合是为什么该货币对在未来如此重要的原因——无论你是否是外汇交易员，都值得关注。
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美元兑日元日图以及10日均线与高于/低于这一均线的连续天数
