JDR证券摘要：2019年COVID-19年病毒大流行爆发后，能源板块经历了严重动荡。自2020年4月原油价格跌至零以下以来，价格一直在飙升，今年2月俄罗斯入侵乌克兰加剧了这一趋势。
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作为领头羊的能源ETF——XOP（SPDR标普原油和天然气勘探与生产ETF）自今年2月中旬以来已经上涨25%，自2021年以来已经上涨了135%（如下图所示），类似地XLE（能源板块ETF）是市值最大的能源ETF，其行业敞口主要来自石油、天然气和消耗品燃料，自2月中旬以来也上涨了14%，自2021年以来也上涨了107%。
SP 500指数（黑色）、XOP（蓝色）和XLE（红色）走势图（2021年至今）
过去一年的能源牛市是前所未有的，能源资产的表现显著优于整体市场。然而，这些ETF的长期表现实际上一直相对停滞。例如，XLE和XOP自2017年以来仅分别增长了3%和-18%(见下图)。
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SP 500指数（黑色）、XOP（蓝色）和XLE（红色）走势图（2017年至今）
当前能源行业的动荡局面为投资者，尤其是波动交易者，提供了一个有趣的机会。然而，传统能源ETF的长期横向表现，加上它们在两种政治化的大宗商品上的高度集中，促使市场采取更多样化的方式来投资能源。随着电动汽车的日益普及，全球计算需求的增加，以及主要经济体能源基础设施的更新，能源市场的状况也可能存在较长期的不确定性。清洁能源类股和ETF是投资能源类股的一种方式，同时也可以分散投资于对整体能源市场产生重大影响的油气类股。
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尽管许多清洁能源资产对活跃的散户来说还没有足够的流动性，但一小部分资产近年来出现了可观的增长。一些相当有流动性的例子包括氢燃料电池公司Plug Power (Plug)和由全球清洁能源股票组成的iShares全球清洁能源ETF (ICLN)。一些流动性较差(但仍可交易)的例子包括拥有并运营可再生能源资产的Brookfield Renewable Partners，以及由全球太阳能公司组成的TAN (Invesco Solar ETF)。与集中在石油和天然气领域的ETF相比，清洁能源的ETF如ICLN和TAN自2017年以来的长期表现更加强劲，分别增长164%和344%。
SP 500指数、XOP和XLE、ICLN和TAN走势图(2017年至今)
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近几个月来，清洁能源ETF的资产也与主要能源ETF的相关性减弱，从而提供了能源敞口，和对传统能源资产的多样化投资。
2022年1月至2022年3月的相关性对比
| 3-MONTH CORRELATION (01/2022-03/2022) | |||||
| XLE | XOP | ICLN | TAN | SPY | |
| XLE | 1.00 | 0.84 | -0.01 | -0.01 | -0.01 |
| XOP | 0.84 | 1.00 | 0.20 | 0.22 | 0.22 |
| ICLN | -0.01 | 0.20 | 1.00 | 0.94 | 0.64 |
| TAN | -0.01 | 0.22 | 0.94 | 1.00 | 0.58 |
| SPY | -0.01 | 0.22 | 0.64 | 0.58 | 1.00 |
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许多能源资产对期权卖家来说溢价很高，例如，截至3月25日，XLE的隐含波动率为36%，XOP为48%，ICLN为43%，TAN为49% (作为对比，SPY为22%)。能源资产在2022年第二季度值得关注，用清洁能源资产补充传统能源资产是实现更多样化能源敞口的有效途径。
