JDR证券黄金价格要点：
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- 黄金价格昨晚一度跌破1900，俄乌潜在的停火协议改善了风险情绪
- 金价确认双重顶形态，暗示已经录得年内高点
- 金价周线技术面看跌
昨晚东欧局势传来重大利好，俄罗斯和乌克兰之间可能即将停火，市场猜测，欧盟和美国实施的制裁很快就会解除。全球大宗商品市场供应压力预期下降，正在削弱对包括黄金在内的避险资产的需求。
美国股市的上涨突显了风险偏好情绪的改善，但或许更重要的是，随着美国国债收益率上升和通胀预期回落，实际利率的波动会更大。正如笔者在3月中旬所指出的，这些因素”最终将被证明是金价进一步上涨的重大阻力。”此外，技术面显示“金价正在形成一个危险的月线图，暗示着更多的下行空间在前面”。
从历史上看，与其他资产类别不同，黄金价格与波动性存在正相关性关系。虽然债券和股票等其他资产类别不喜欢波动性增加（因为这表明现金流、股息和息票支付等方面存在更大的不确定性），但黄金往往会在波动性较大的时期受益。过去一周金价波动性仍然受到抑制，继续削弱了金价上半月的涨幅，并预示着未来金价将进一步下跌。
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黄金价格波动性
截至笔者发文，追踪黄金价格波动性的GVZ报21.09，正好处于俄罗斯和乌克兰战争前夕的水平。黄金价格和黄金价格波动性的5日相关性系数为+0.93，20日相关性系数为+0.92，一周前则分别为+0.05和+0.90。
黄金价格技术分析
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笔者在上周指出，“如果金价不能企稳在支撑区间1916/1923上方， 则可能会在短期内跌向3月低点1895.07”。昨晚金价刷新月度低点，跌至1890.16后反弹，目前仍处于21日EMA均线下方，且跌破了短期的5、8和13日均线，四条均线呈看跌排列。MACD虽然还在零线上方，但趋势朝下。慢速随机指标也自超买区间继续回落，暗示金价下跌动能正在构筑中。此外，下面周图上也释放了一些利好空头的信号。
黄金价格走势日图
上周笔者指出，今年3月和2020年8月的高点构成关键阻力位。昨日金价一度跌破1900，同样也触及了连接2019年5月低点、2020年3月和2021年3月低点的上升趋势线和8周EMA均线（两个月平均水平）。虽然第一次向下突破的尝试失败，但如果出现第二次尝试，则意味着市场的买盘动能可能已经耗尽，后市有望出现相当程度的跌势。从技术面来看，进入第二季度，金价前景堪忧。
黄金价格走势周图
