摘要：周二（3月22日）国际油价止步三连涨，盘中一度下跌逾5%，IMF下调全球经济增长预期，欧洲能源困境加剧，是否制裁俄罗斯能源成疑；国际油价后市如何研判？
俄乌局势叠加美联储加息令全球经济蒙阴
周二（3月22日）国际油价终结连续三日上涨，盘中WTI原油自高位113.0美元上方大幅下挫逾5%，一度击穿108美元，尽管其后跌幅有所收窄，国际油价最终仍收跌3.57%，失守110美元水平。
毫无疑问，俄乌局势与美联储加息50基点预期升温为当前市场两大焦点事件，市场维持较高波动性，其中日元走弱趋势最为明显，美元/日元、日元交叉盘均出现突破性上涨行情。
美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）称必要时将采取一次性加息25个以上基点的措施，以降低通胀水平。在美联储释放更鹰派信号情况下，5年期和30年期美债收益率之间的差距进一步缩小至2007年以来的最小水平，市场预期收紧政策将减缓经济增长甚至导致衰退。
另一方面，乌克兰战争和针对俄罗斯的大规模制裁导致全球贸易萎缩，推动食品和能源价格大幅上涨，这加剧了市场对全球经济前景担忧，周二（3月22日）IMF总裁格奥尔基耶娃表示，国际货币基金组织将于下个月再度下调2022年全球经济增长预期。IMF早于1月时下调了对美国、中国和全球的经济预测，因新冠大流行有关的风险、不断上升的通胀、供应干扰和美国紧缩货币政策。
此外，三大评级机构之一的惠誉亦对2022年全球GDP增长预测下调0.7个百分点，至3.5%，因通胀挑战加剧，以及俄乌冲突威胁到全球能源供应，全球经济增长前景显著恶化。
欧盟是否制裁俄罗斯能源成疑，伊核协议再度被搁浅
对于油价而言，俄罗斯石油出口受限将导致100万桶/日产量缺口将导致供需失衡成为国际油价近段时间以来最大的支撑因素。不过，随着主要央行对经济担忧加剧，情况似乎可能发生变化。据市场消息报道显示，日本首相岸田文雄可能下令在3月底之前制定额外的经济刺激方案，以缓冲油价和商品价格上涨的影响。 日本的表态似乎表明，随着经济复苏受到冲击，主要央行或开始更多考虑通胀与经济复苏相兼顾的做法。
目前油价后市最大的分歧为欧洲对俄罗斯是否采取能源制裁，欧盟内部对制裁俄罗斯石油出口产生分歧。其中以德国为首的一些欧洲国家拒绝将能源提上制裁议程，欧委会执行副主席弗兰斯·蒂默曼斯周二（3月22日）警告称，与俄罗斯能源“脱钩”可能带来比乌克兰危机“更大的伤害”。不过，周一（3月21日）欧盟成员国在总部所在的布鲁塞尔部举行外长会议，讨论对俄罗斯加码制裁。立陶宛、爱尔兰等国外长呼吁欧盟加大对俄罗斯能源产业的制裁力度。
与此同时，伊核谈判再度被搁浅，美国国务院周二（3月22日）表示，双方既不会立即达成协议，也不确定是否会重新签署伊朗核协议。
可以预见的是，一旦欧洲最终不对俄罗斯采取能源领域的制裁，俄罗斯石油出口正常化将有望限制油价的进一步反弹，这为油价后市大幅回落埋下伏笔。
笔者认为，美联储加速收紧货币政策或进一步引发市场连锁反应，因而短期而言需对市场大幅波动保持警惕，若有更多证据显示经济复苏前景黯淡，俄乌局势缓和，在市场对美联储加息预期较为充分计价情况下，将再度拖累美元出现回落，同时油价有望维持跌势。但若俄罗斯能源供应出口面临更多考验，则油价仍存进一步延续升势的可能。
WTI原油走势分析：短期有望维持在105-116美元区间整理
WTI原油30分钟图：
30分钟图显示，WTI原油失守110.0美元，短期有望进一步回落考验下方105-106美元区域支持。不过，由于油价总体仍处于升势之中，这或暗示一旦油价企稳上述区域支持后仍有望再度拉升，短期或维持于105-116美元区域整理。不过，若WTI原油有效击穿105水平，则需警惕后市进一步回落考验100-103美元区域的可能。
