摘要：本月剩余时间内看跌日元，但由于汇率临近关键水平，可能面临干预风险。
日元的价格走势仍然看跌，因为美元/日元和日元交叉盘没有显示出回调的迹象。有几个原因可以说明为什么日元没有得到支持。首先，能源冲击使日本的贸易条件恶化（如下图所示），请记住，日本是一个能源净进口国。此外，随着全球央行要么加息，要么发出加息的信号，更广泛的利率差异对日元构成了压力。因此，美元/日元继续紧跟美国10年期收益率的步伐。其他方面，季节性因素也对美元/日元极为有利——该货币对有在3月底冲高，然后在4月第一周筑顶的倾向。因此，我在本月余下的时间里仍然看跌日元，如果有超调的迹象，我将在4月第一周重新进行评估。
贸易条件的恶化对日元构成压力（资料来源：Refinitiv）
现在，虽然我已经提到了几个因素，解释了为什么日元在短期内可能会继续遭到抛售。随着美元/日元在119.00上方站稳，需要关注的关键阻力是120，如果突破该水平，我将对央行干预汇率的风险保持高度警惕。这可能是促使美元/日元继续追踪其季节性模式并在4月第一周达到峰值的催化剂。
在今年年初，熟悉日本央行思路的消息人士已经开始担心，如果美元/日元触及120点，政府可能会有什么反应。更为重要的是，随着日本首相岸田最近表示，“日元的疲软趋势可能会通过提高进口成本而给消费者增加负担”。如果该货币对突破120，干预风险将会增加。然而，虽然汇率接近政府关注的门槛，但似乎离日本央行之前的门槛125还有一段距离。
美元/日元月图
美联储加息似乎是买消息/卖事实行情
鉴于以往的经验，美联储首次加息似乎是一种买消息、卖事实的价格行为。虽然这在最近的加息周期中更明显，但在更积极的加息周期中也是如此，尽管不那么明显。然而，在这方面最大的注意事项是持续的地缘政治紧张局势。也就是说，除非在和平谈判方面取得进展，否则美元将很难出现实质性的回调。
之前美联储激进的加息周期
