摘要：俄乌第三轮谈判出现重大进展，但俄乌局势利空或已被消耗殆尽，美联储利率决议临近，国际油价后市分歧在哪里？
俄乌谈判出现重大进展，黄金、WTI原油开盘双双下跌
当地时间3月12日，俄乌第三轮谈判出现重大进展，俄乌双方可能很快达成统一立场，俄罗斯谈判代表团成员斯卢茨基表示，在与乌克兰的谈判中取得了“实质性进展”。他期望这能转化为双方代表团的共同立场，并转化为“将要签署的文件”。据路透社报道，乌克兰谈判代表稍早前表示，乌克兰与俄罗斯的谈判可能在未来几天取得“结果”。
周一（3月14日）北京时间16:30俄乌双方将以视频的方式开展第四轮谈判。若双方谈判获得进一步进展，不排除俄乌总统在短期内存在会晤的可能，黄金、WTI原油受此因素拖累开盘双双下跌，其中黄金下跌近20美元至时段低位1970美元；WTI原油下跌3月美元至时段低位106.5美元水平。
黄金：
欧美对俄制裁正处于持续升级过程中，“利空”或被消耗殆尽
尽管我们明显看到俄乌局势持续出现缓和信号，但这是否意味油价会因局势缓和出现持续性下跌？笔者提醒，在俄乌谈判过程中欧美对俄制裁却出现持续升级！
自3月初以来，欧美将俄罗斯银行踢出SWIFT国际结算系统、封锁俄罗斯央行6000亿美元外汇储备，令俄罗斯抵御金融制裁能力大幅下降；
3月8日拜登政府正式宣布禁止俄罗斯石油、天然气和其他能源进口，这截断俄罗斯获得新的资金渠道；
此外，美国技术出口限制涉及俄罗斯一半以上的高科技领域进口，此举打击俄罗斯获取先进技术的能力；
3月11日七国集团（G7）领导人宣布结束与俄罗斯的正常贸易关系，包括取消俄罗斯的“最惠国待遇”。根据最惠国待遇，俄罗斯可以根据世界贸易组织(WTO)制定的规则，以优惠条件与许多西方国家进行商品贸易。此举将导致对许多俄罗斯出口商品征收更高的关税。
即便欧洲与俄罗斯在能源领域关系密切，其中依赖程度较高的德国亦于今日表示，尽管德国无法放弃俄罗斯天然气，但将逐步在今年秋季和年底前摆脱对俄煤炭、石油的能源依赖。
可以预见的是，欧美国家对俄罗斯的制裁层层递进，并非短期行为，这意味即使俄乌局势缓和对油价“利空”作用或几乎被市场消耗殆尽。后续即使局势实质性缓和亦难以改变俄罗斯供应缺口所致的供需失衡，同时后续任何局势的再度恶化均有可能令油价再度走高。
供需两端短期难以改善，但油价仍有进一步下跌可能！
毫无疑问，在高通胀背景下美国等西方国家正在采取一系列举措以应对俄罗斯原油供应受限的情况。不过，当前伊朗核协议的签署、对委内瑞拉制裁的放松，释放更多石油储备等举措未见明显成效。
另一方面，上周四（3月10日）美国劳工部10日公布的数据显示，美国2月消费者价格指数（CPI）环比上涨0.8%，同比上涨7.9%，创1982年1月以来最大同比涨幅。
由于油价上涨将导致从食品、交通（物流）、取暖到工业生产等一系列领域的成本上涨，更高的能源成本将继续推高通胀。并将加剧当前全球通胀问题，从而导致全球经济增长放缓，出现滞胀风险。
与此同时，美联储将于本周四（3月17日）举行利率决议，市场普遍认为美联储将在此次会议上宣布加息25基点，但分歧在于通胀压力下美联储是否还会选择以更快速度收紧货币政策。一旦有更多证据显示以美联储为首的主要央行更关注的是创纪录的通胀，而不是经济增长面临的威胁，届时料将打压油价等风险资产价格下跌。
国际油价走势分析：关注100水平
WTI原油日线图：
日线图显示，尽管油价进一步涨价基础并未完全扭转，但短期美联储利率决议临近仍有望令获利盘进一步了结，暗示WTI原油短期存在进一步回调空间，而下方100美元得失将成为衡量走势的关键。若WTI原油企稳100美元上方，则后续仍有望反弹挑战115.0甚至118.0水平，但若油价加速跌破100美元，则需警惕下方空间被进一步打开可能，90美元附近支持将被测试。（Billy撰）
