美元、美联储要点∶
- 美元基本面预测∶中性
- 美国国债收益率曲线显示对美元的支撑减弱
- 本周关注美联储利率决议
美元上周走势回顾
美元指数上周收涨0.63%，为连续第五周走强，也是过去八周以来第七周上涨。尽管欧元兑美元汇率出现了相当程度的波动，但最终仅收跌0.17%。其他货币方面，英镑/美元和美元/日元分别收跌1.43%和收涨2.20%。随著能源和谷物价格的回落，大宗商品货币也开始回落∶澳元/美元下跌1.14%，美元兑加元上涨0.18%；纽元兑美元汇率下跌-0.80%。
美国经济数据并不是过去几周推动美国走强的重要因素。过去两周，无论是2月非农报告，还是爆表的通胀数据，都未能令美元作出很大的反应。事实上，随著欧盟和美国的制裁继续以商品价格上涨和银行间市场融资紧张的形式影响西方，对流动性的需求才是美元近期走强的主要原因。
美国本周需要关注的财经日历
类似於美元对经济数据的反应有限，本周美联储利率决议可能也会对美元的影响较小。自从美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)表示他将支持本月加息25个基点以来，市场对美国经济数据的敏感性已经减弱。当美联储本周加息时，市场很有可能将其视为既成事实，并立即将注意力转回围绕俄罗斯和乌克兰的新闻头条。
不过本周仍有一些数据值得关注∶
- 3月15日GMT时间12:30关注美国2月生产者物价指数
- 3月16日GMT时间11:00关注每周抵押贷申请、12:30关注名美国零售销售；18:00将迎来美联储利率决议，随後半小时美联储主席鲍威尔将发表讲话
- 3月17日GMT时间12:30关注美国上周初请失业金人数、营建许可、新屋开工和3月费城联储制造业指数
- 周五3月18日关注2月咨商会领先指数。里奇蒙德联储主席巴尔金将在16:30发表讲话，芝加哥联储主席埃文斯和美联储理事鲍曼将分别在GMT时间18:00和19:00发表讲话。
美国经济预测更新
基於目前公布的一季度数据，亚特兰大GDPNow模型预计美国一季度经济增速年率为+0.5%，较3月1日的0%有所上涨，这是因为“第一季度实际个人消费支出增长从+2.3%上升到+3.4%，而净出口对第一季度实际GDP增长的预测从-0.94%下降到-1.00%”。
下一次预测将在本周三美国零售销售和商业库存数据公布後更新。
美联储加息预测
美联储本周加息已经是板上钉钉。我们可以通过观察商业银行在未来特定时间段内借贷成本的差异，来衡量美联储加息是否已被欧洲美元合约定价。上图第一张图显示的是20223年3月和2023年3月欧洲美元合约的价差，以衡量2023年12月之前的利率走向。
通过比较美联储加息概率曲线和美债2年期、5年期和10年期构成的的蝶式期权所隐含的利率定价，我们可以衡量债券市场的反应是否与2013/2014年的情况相一致，当时美联储也释放出进行缩减的信号。2年期、5年期和10年期构成的的蝶式期权所隐含的利率定价衡量的是美债收益率曲线的非平行变化，如果历史是正确的，这也意味著中间利率应该上升的比短期或长期利率更快。
目前利率市场计价到2023年底美联储加息6次25个基点的概率为100%，还有13%的概率第七次加息25个基点。不过2年期、5年期和10年期蝶式期权价差最近几周有所变阔，表明市场正在重新关注美联储的行动，而不是仅仅局限在俄罗斯和乌克兰的冲突上。
价差走阔和美国国债收益率上升帮助强化了美元的反弹，迅速上升的通胀预期(以2年和5年的远期通胀互换衡量)、加上流动性压力持续存在的证据，表明美联储本周仅加息25个基点不会拖累美元。债券市场的定价是，美联储很有可能至少在3月、5月、6月和7月的每次会议上都选择加息。
最後从持仓报告来看，CFTC的COT报告显示，截至3月8日当周，投机者对美元的净多头仓位从前一周的34,743份降低至34,010份。不过自2021年10月以来，美元投机净多头仓位一直保持稳定，目前仅略低於2019年10月以来最高水平。
