日元展望：受通胀上行影响美元走高，美元/日元即将突破上升三角形了？

尽管乌克兰紧张局势仍在持续，但日元相对于美元仍处于风险之中；美国通胀可能持续意外上行，这可能令美联储处于行动的边缘；美元/日元正在形成上升三角形形态，投资者需关注可能出现的突破。

整体而言，自俄罗斯开始攻击乌克兰以来，日元相对于美元的表现一直不太好。当然，在外汇市场中，避险日元的表现绝对超过了其他主要货币，其中包括欧元和英镑。与此同时，与风险情绪相关的澳元和纽元则相对于日元出现飙升。

最近几天，乌克兰紧张局势降温、导致欧元和英镑出现飙升，二者仍然容易受到俄乌局势升级的影响。尽管随着商品价格的上涨，澳元和纽元开始变得对风险偏好的恶化敏感，但二者一直处于上升趋势之中。在笔者看来，这一现象使得欧元/日元、英镑/日元、澳元/日元和纽元/日元等日元交叉盘容易受到市场波动加剧的影响。美元/日元可能是更好的避险选择。

在下方的4小时图上，我们可以看到美元兑日元跟随美国和日本10年期政府债券收益率之间的息差而波动。美元和日元都倾向于在外汇市场中充当避险货币的角色。随着俄罗斯入侵乌克兰，投资者纷纷涌向这两种货币中。美元相对于日元目前仍具有优势，其原因可能是美联储的鹰派前景。

对美联储来说，不幸的是乌克兰危机正在支撑大宗商品（尤其是石油）的价格，而油价的飙升则导致了市场对石油供应的冲击。这可能会在短期内推高通胀，让美联储陷入困境。周四稍晚即将公布美国2月CPI数据，市场预计CPI年率将增长7.9%，高于上个月的7.5%。部分分析师还预计通胀将上涨8%。

尽管乌克兰局势紧张，但美联储有望在下周提高基准贷款利率，量化紧缩可能很快就会随之而来。因此，短期内的高通胀可能继续有利于美元兑日元，尤其是在短端国债收益率保持高位的情况下。两年期利率刚刚收于2019年底以来的最高水平1.66%。

美元/日元与美国、日本10年期国债收益率息差

美元/日元技术分析

在日线图上，美元/日元似乎交投在上升三角形形态内部。美元/日元正接近位于116.35一线附近的上升三角形形态的上边界。若汇价向上突破，则可能会打开恢复上升趋势的大门，这将使得汇价有望触及117.29（100%斐波延展水平）和118.19（123.6%斐波延展水平），接下来上行目标关注2016 年12月的峰值118.66一线。

反之，若汇价转而下行，那么上升三角形形态的底部可能会助汇价获得支撑。尽管如此，若汇价跌破三角形形态的底部，则可能会令汇价转为看跌。在此情形下，投资者将关注汇价在2022年低点113.47一线的反应，若跌破上述支撑，则将进一步关注其在112.53-112.83的支撑区域的反应。