地缘政治VS美联储升息，国际铜价整理格局未变，一切看别人脸色！

摘要：铜市仍缺乏有力指引，市场着重关注俄乌冲突造成的地缘政治风险与踪美联储升息路径，铜铝等大宗商品价格走势受到冲击，不可自拔。

基本面

欧洲地缘政治风险升温。俄罗斯与美国继续在乌克兰地区博弈，动用武力的可能性引发全世界的关注，金融市场避险情绪显著上升。俄罗斯与乌克兰覆盖了欧洲大部分地区的油气供应和输送，战争风险推动了天然气和原油价格上涨，叠加欧洲本身就面临能源危机，拉动铜铝等大宗商品价格回升。

美联储加快升息步伐。市场密切追踪美联储货币政策动向，1月会议上美联储强调将很快提高利率，鲍威尔还预计疫情等阻力都是暂时的，美国经济将保持良好状态，鹰派论调推动美元指数上涨。美联储加快紧缩节奏冲击了股市、加密货币等风险资产，对商品市场的流动性也造成影响，只是在地缘政治风险支撑下，大宗商品价格表现更加坚挺。

供需。上游铜矿供应呈现增长趋势，冶炼较为积极，国际库存仍处于消耗阶段，然而铜价走高抑制采购需求，尤其消费端需求趋弱，铜市自身仍缺乏有力指引。

综合基本面来看，铜市多空诱因较为平衡，市场焦点并不在铜价，短期恐无法摆脱震荡，破局还需较长时间，走势多是受到外力拉扯。