欧洲能源危机叠加地缘政治风险，商品价格居高不下，国际铜价坚挺

摘要：近期国际油价在欧洲油气断供的担忧下创出7年新高，锡、铝价格亦受到需求和限产刺激而强势上行，大宗商品价格备受关注，并且带动了欠缺指引的国际铜价维持强势。

大宗商品市场看点颇多

国际油价。作为商品市场的领头羊，油价持续上涨创出7年来新高，主要原因在于担忧情绪，这股情绪来自俄罗斯与乌克兰关系紧张，俄乌几乎覆盖全欧洲的油气供应，而随着欧洲清洁能源政策的推进，欧洲从供热到发电再到工业对天然气依赖极大，市场担心美俄在乌克兰交恶造成欧洲天然气断供。除此之外，中东亦不太平，阿联酋、沙特仍断断续续受到无人机袭击，油田面临受损的风险，而且伊朗核谈判前景未知，伊朗正与俄罗斯重新建立联系，油价受到地缘政治局势的影响而上涨，有可能进一步奔向100美元。

工业金属价格屡屡创高。在铝价创出数年高点后，近期锡价创高再次带动工业金属价格上涨，从供给端来看，缅甸等产地受疫情冲击而产量显著下降，中间的精炼商主要是欧洲企业，其受欧洲限电影响而限产，极大的刺激了锡价格；从需求端来看，欧美发达国家的电子产品消费持续复苏，促进锡市场消费增速，供不应求的状态支撑锡价格走强，并带动工业金属集体上涨。

其他因素。目前铜市自身仍缺乏有力指引，展望未来若疫情逐渐消退，经济复苏重回轨道，或重新刺激需求端，那么铜价仍有望走强。目前市场关注美联储升息进程，达成共识的是美联储紧缩已是迫在眉睫，这对于今年的商品走势来说会造成很大影响。在“靴子落地”之前，商品价格仍可能存在上行空间，其余的等升息真正开始时在进行评估。