原油展望: 2022年第一季度

供应持续收紧，油价成功避免熊市

随着油价从 2021 年的高点 85.41 美元下跌近 20%，2022 年第一季度油价可能面临熊市风险。与此同时，由于石油输出国组织 OPEC 计划“将 2022 年 1 月的月度总产量增加 40 万桶/天”，对更强劲需求的预期以及持续的供应限制可能会支撑原油价格。

OPEC 对世界原油需求持乐观看法

随着美国总统乔·拜登(Joe Biden)承诺与中国合作“解决全球能源供应问题”，油价上涨的趋势似乎已经消散。与此同时，越来越多的国家为应对 COVID-19 病例上升而重新开始旅行以及社交限制措施， Omicron 变异毒株的迅速传播可能会对原油价格产生不利影响。

然而，OPEC 及成员国似乎并未被新的压力吓到。OPEC 在 2021 年 12 月的月度原油市场报告中指出，四季度原油需求略有下降，主要原因是欧洲的新冠疫情遏制措施及其对运输燃料需求造成了潜在利空影响，此外新出现的 Omicron 变异毒株也带来了不确定性。

OPEC 预计 2021 年全球原油需求为 9650 万桶/日，预计 2022 年全球原油需求增长 420 万桶/天，全球原油总消费量预计将保持在 1.006 亿桶/日。

这一乐观的展望基于这样一个假设:“随着世界变得更有能力管理 COVID-19, Omicron 变异毒株的影响预计将是温和而短暂的。”对强劲需求的预期可能会让欧佩克及其盟友保持原有计划不变，逐步恢复原油生产至疫情前的水平。

美国原油产出缓慢复苏，原油产量远低于疫情前水平

对强劲需求的预期以及 OPEC 逐步恢复产量的路径可能有助于原油价格避免进入熊市，而美国方面的库存和产量则可能会令原油价格在缓慢的产出复苏中受到支撑。

美国石油产量已从飓风“艾达”(Ida)造成的中断（9 月份产量下滑至 10 万桶）中恢复，美国能源信息署 (EIA)的最新数据显示，截至 12 月 10 日当周，油田产量稳定在 1170 万桶/日，远低于 2020 年 3 月创纪录的 1310 万桶/日。

总而言之，市场对 Omicron 变异毒株的反应日益强烈，可能会在短期内拉低油价，但油价可能会避免进入熊市，因为全球供应的温和复苏满足了强劲需求的预期。

看涨疲劳、潜在看跌逆转

空头情景：涨势耗尽和潜在的多头逆转

在缺乏可观的看涨催化剂的情况下，油价的长期趋势线似乎将很快受到威胁。这并不一定是因为强烈的看跌倾向，而是因为随着此前全球经济走出封锁、国际旅行恢复，油价价格上升速度放缓。

按照这个速度，油价跌破长期趋势线可能仅仅只是时间的问题，随着油价走势陷入盘整，并不一定会带来突然的看跌倾向。但长时间的盘整可能是市场疲软的征兆，油价也有可能会出现回调，甚至是进入技术性牛市，不过这需要经过时间的确认。

油价在尝试突破 86.67/87(该水平具有历史意义，曾经充当数次关键支撑位和阻力位，一旦跌破/突破该水平油价都会延续此前的大方向)失败后曾出现过急速下滑，这似乎表明涨势正在失去动能。该水平的重要性可以从下面油价的月图走势上的蓝色圆圈看出。

一般而言，在牛市的早期阶段，价格通常会小幅回落然后再剧烈上涨，这通常出现在趋势强劲的市场中。而目前对于油价走势而言，回调变得更加剧烈、更加明显，这可能是一个疲软的信号。

潜在的头肩形态对多头造成威胁

周线图上我们能看到一个正在形成(但未被证实)的长期反转模式，即“头肩顶”形态。如果价格横向移动，我们可能会看到一个复杂的右肩，因为价格在上下波动。一旦油价跌破趋势线，然后再进行回踩，可能会导致油价进一步跌向 70 美元。倾斜的颈线位在 66 美元附近，一旦油价跌破该颈线位，则可能会强化长期看跌倾向。