收益率大涨打击金价，但俄乌冲突或为潜在支撑因素，黄金后市如何研判？

金价因国债收益率上涨而下跌，但通胀预期可为金价提供一些支撑
根据美国方面的消息，俄罗斯随时有入侵乌克兰的可能，地缘政治风险加剧
黄金价格即将接近关键的均线支撑水平，价格从上周以来走低

黄金价格隔夜下跌，今日亚太交易时段价格继续承压。金价下跌乃由于全球债券收益普遍上升的影响。美国10年期国债收益率涨至自2020年1月9日以来的最高水平，由于交易者押注联储局将采取激进的加息路径。市场目前预期联储局将在年内加息4次，而隔夜利率掉期市场显示3月份可能加息50个基点。联储局1月份利率决议将于下周公布，而交易者届时将可以获得有关联储局加息路径的最新线索。

政府债券收益率，尤其是10年期国债收益率上涨对金价的打击尤为明显，由于黄金是一种无息资产。然而，居高不下的通胀预期则有助于支撑贵金属价格。除了抗通胀这一属性外，投资者在市场波动性增加的同时也会趋向于投资黄金。这或许可以解释金价在本周仅下跌约0.3%而高贝塔资产如股市，则在隔夜出现大跌。

东欧地缘政治风险亦强化了黄金对冲市场波动性的吸引力。美国方面认为俄罗斯随时可能对乌克兰发动入侵。尽管有国际上的压力，俄罗斯继续在俄乌边境部署军事力量，据报道俄罗斯在边境派驻10万名士兵。

从历史来看，黄金在出现军事冲突时表现优于其他主要资产类别，尤其是在冲突即将爆发时。因此，俄乌冲突可能因为避险买家的涌入而为黄金提供支撑。美国国务卿布林肯（Anthony Blinken）计划将在本周稍晚时候与俄方会面，试图找到破局的方案。同时，有报道称英国在一次反击俄罗斯的行动中向乌克兰武装提供反坦克武器。总之，紧张的局面仍在继续，且随时可能爆发。