黄金白银第一季度预测:基本面驱动因素一致，但实际利率构成威胁
冲突和银行业压力之年的黄金回顾
黄金显示了它在2023年的波动性。贵金属在第三季度因美元和美国国债收益率上升而下跌，但在第四季度当美元和收益率急剧下降时，情况发生了逆转。在今年3月的银行业动荡以及以色列-哈马斯战争初期，黄金也显示出了其作为避险资产的吸引力，见证了这种大宗商品最终抹去了此前的历史高点。
预计到2024年第一季度，美国经济增长将放缓，通胀将进一步上升，这将给美联储带来降息的压力。总的来说，基本面支持看涨潜力，或者至少看起来支持贵金属。
美元走弱和国债收益率下降支撑黄金/白银
白银和黄金倾向于在同一个方向上移动，并对类似的发展/基本面做出反应因此，本文的其余部分将深入探讨与这两种贵金属相关的主题。1
黄金本质上与美国国债收益率以及美元成反比关系。当美元走弱时，这会刺激外国买家购买黄金，由于黄金没有收益率，每当持有黄金的机会成本下降，收益率下降时，黄金的吸引力就会增加。
尽管美联储保持了再次加息的可能性，但市场已经决定，联邦基金利率将下行。美国国债收益率的急剧下降以及美元随后的走低都反映了这一点，但联邦基金期货市场隐含的降息概率也反映了这一点。下图显示了黄金价格在美元和收益率下跌的情况下上涨了多少。因此，即使黄金价格停滞收益率和美元走低的趋势可能至少会支撑XAU/美元价格。
现货黄金价格(金线)与DXY(绿色)和美国10年期收益率(蓝色)叠加
更广泛的大宗商品综合体在经历了数月的普遍下跌后，正显示出复苏迹象。美元走软以及利率下调速度快于美联储预期的前景，为该行业提供了提振。这是根据彭博商品指数，这是一个广泛多元化的指数，由彭博社发布跟踪实物商品期货合约。黄金和白银价格的综合权重约占指数的20%，这意味着贵金属价格在整体计算中保持了显著的代表性。
彭博大宗商品指数2023显示复苏的早期迹象
黄金作为避风港的吸引力可能会增加现有的顺风
我们在3月和10月初看到了黄金对系统性和地缘政治威胁的敏感程度。三月银行业危机的可能性非常大十月围绕以色列和哈马斯的冲突导致了战争。2024年，市场参与者将需要密切关注中国大陆和台湾之间的事态发展，以及朝鲜与日本、韩国和美国之间日益紧张的关系。
实际收益率可能对前景构成风险
整个第一季度黄金看涨前景的风险之一是，联邦基金利率保持在5%以上，而通货膨胀率走低。这样的结果提高了实际收益率(名义利率-通货膨胀)，这可能会吸引资本从无收益的黄金和白银转向货币市场的替代品。
黄金、白银第一季度技术预测
牛市延续前需要耐心
从技术角度看，看涨黄金的前景比基本面理论所暗示的要复杂一些。很多积极的势头已经被消化，提供了一个不那么令人印象深刻的风险回报比。
考虑到这一点，在评估看涨延续设置之前，延长回调将是有利的。可能为黄金提供跳板的第一个支撑位是2010美元附近的区域，更深的回调凸显1956美元。中期上升趋势提供了黄金价格在继续走高之前冷却的显著时期，因此，有理由预见2024年第一季度出现另一次回调的可能性。
从上方看，兴趣水平出现在2075美元，如果价格走势能够积聚足够的动能，重新测试新的历史高点2146.79美元将是下一个阻力水平。这种交易理念需要纪律，以等待更好的进入仍然是看涨的趋势。
黄金(XAU/美元)周线图
白银在第一季度前对看涨情绪的反应似乎不那么强烈
白银，不像黄金，未能登记一个新的历史高点，甚至错过了印刷新的年度高点。因此，在评估2024年第一季度上涨的可能性时，白银扮演了落后者的角色。
白银突破了之前的下降通道，但又在其中回落，随着2023年接近尾声，另一个上行突破出现在2021年至2022年主要下跌的50%斐波那契回撤位23.85美元附近。
与黄金一样，回调将提供一个更好的入场位，突出了22.35美元甚至21.43美元的38.2%斐波那契回撤位作为进一步上涨的潜在出发点。
之前的阻力位25.00美元持平提供了一个潜在的关键上行水平，26.10美元限制了整个2023年的每周价格。25美元的水平也开始发挥作用，在2021年底和今年9月阻止了多头
一周白银 (XAG/USD)走势图
