中央银行在外汇市场中的作用
中央银行主要负责维持通货膨胀,以实现可持续的经济增长,同时为金融体系的整体稳定做出贡献。当中央银行认为有必要时,它们将根据确定的“货币政策框架”干预金融市场。寻求利用由此产生的货币变动的外汇交易者对此类政策的实施进行高度监控和预期。
本文重点介绍主要央行的角色及其政策如何影响全球外汇市场。
什么是中央银行?
中央银行是世界各国用来协助管理其商业银行业、设定中央银行利率和促进全国金融稳定的独立机构。
中央银行通过以下手段干预金融市场:
- 公开市场操作:公开市场操作 (OMO) 描述了政府在公开市场上买卖政府证券(债券)的过程,目的是扩大或收缩银行系统中的货币数量。
- 中央银行利率:中央银行利率,通常称为贴现或联邦基金利率,由货币政策委员会设定,旨在增加或减少经济活动。这似乎有悖常理,但经济过热会导致通货膨胀,而这正是各国央行旨在维持在适度水平的原因。
中央银行也充当最后贷款人。如果一个政府的债务与GDP之比不高,并且未能通过债券拍卖筹集资金,中央银行可以向政府提供贷款,以解决其暂时的流动性短缺。
将中央银行作为最后贷款人会增加投资者的信心。投资者更放心,政府将履行其债务义务,这有助于降低政府借贷成本。
外汇交易者可以通过央行日历监控央行公告
主要央行
联邦储备银行(美国)
根据 2016 年三年一度的中央银行调查,联邦储备银行或“美联储”主持着世界上交易最广泛的货币。美联储的行动不仅对美元有影响,而且对其他货币也有影响,这就是为什么人们非常关注该银行的行动。美联储的目标是稳定物价、最大限度的可持续就业和适度的长期利率。
欧洲中央银行(欧盟)
欧洲中央银行 (ECB) 与众不同,因为它是欧盟所有成员国的中央银行。欧洲央行优先考虑维护欧元的价值和维持价格稳定。欧元是世界上流通量第二大的货币,因此引起了外汇交易者的密切关注。
英格兰银行
英格兰银行作为英国的中央银行运作,有两个目标:货币稳定和金融稳定。英国在监管金融业时采用双峰模式,一个“峰值”是金融行为监管局(FCA),另一个是审慎监管局(PRA)。英格兰银行通过要求这些公司持有足够的资本并实施足够的风险控制来审慎地监管金融服务。
日本银行
日本央行将价格稳定和支付结算系统的稳定运行放在首位。日本央行将利率保持在零以下(负利率),以大力振兴经济。负利率允许个人通过借钱获得报酬,但投资者不愿意存入资金,因为这会产生费用。
中央银行的责任
中央银行的设立是为了履行一项服务于公共利益的任务。虽然各国的责任可能不同,但主要职责包括以下内容:
1)实现和维持价格稳定:中央银行的任务是保护其货币的价值。这是通过保持经济中的适度通货膨胀水平来实现的。
2)促进金融体系稳定:央行对商业银行进行一系列压力测试,以降低金融部门的系统性风险。
3)促进经济的平衡和可持续增长:一般来说,一个国家可以通过两种主要途径来刺激其经济。这些是通过财政政策(政府支出)或货币政策(中央银行干预)来实现的。当政府用尽预算时,中央银行仍然能够启动货币政策以刺激经济。
4)监督和监管金融机构:中央银行肩负着为公共利益监管和监督商业银行的职责。
5)尽量减少失业率:除了价格稳定和可持续增长外,各国央行可能还希望将失业率降至最低。这是美联储的目标之一。
中央银行和利率
中央银行设定中央银行利率,个人在个人贷款、住房贷款、信用卡等方面经历的所有其他利率都来自该基准利率。中央银行利率是向希望隔夜从中央银行借钱的商业银行收取的利率。
中央银行利率的这种影响如下所述,商业银行向个人收取的利率高于他们可以从中央银行获得的利率。
商业银行需要从中央银行借入资金,以遵守一种称为部分准备金银行业务的现代银行形式。银行接受存款并提供贷款,这意味着他们需要确保有足够的现金来支付日常提款,同时将储户的其余资金借给需要现金的企业和其他投资者。银行通过对贷款收取更高的利率,同时向储户支付较低的利率来产生收入。
中央银行将确定银行需要预留的所有存款人资金(准备金)的具体百分比,如果银行达不到这一比例,它可以以隔夜利率向中央银行借款,该利率基于中央银行的年利率。
外汇交易者密切关注中央银行利率,因为它们会对外汇市场产生重大影响。机构和投资者倾向于跟随收益率(利率),因此,这些利率的变化将导致交易者将投资引导到利率较高的国家。
中央银行如何影响外汇市场
外汇交易者经常评估央行行长使用的语言,以寻找央行是否有可能加息或降息的线索。被解释为暗示利率上升/下降的语言被称为鹰派/鸽派。这些微妙的线索被称为“前瞻性指导”,并有可能推动外汇市场。
认为央行即将开始加息周期的交易员将进行有利于该货币的多头交易,而预计央行将采取鸽派立场的交易员将寻求做空该货币。
有关此机制的更多信息,请阅读“利率和外汇市场”
中央银行利率的变动为交易者提供了通过套利交易根据两国货币之间的利率差异进行交易的机会。套利交易者希望通过交易高收益货币兑低收益货币来获得隔夜利息。
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