了解通货膨胀及其全球影响！

什么是通货膨胀？

通货膨胀是一个经济体在一段时间内商品和服务价格的上涨，通常以百分比形式显示。例如，如果通货膨胀率为 2%，则表明价格（平均）比前一时期高出 2%。因此，如果去年一瓶水的价格为 1 美元，那么今年应该在 1.02 美元左右。随着个人购买力的下降，通货膨胀会给经济带来巨大的成本。

通货紧缩

通货紧缩与价格下跌的通货膨胀相反。这表明对商品和服务的需求较低，并且通常会导致低利率。通货紧缩在发达国家中是非典型的。

滞胀与恶性通货膨胀

当经济停滞不前（低增长）但通货膨胀仍然普遍存在时，就会发生滞胀。当外部因素影响经济时，例如石油价格，就会发生这种情况。

恶性通货膨胀是经济体中极高的通货膨胀率。恶性通货膨胀可能是由货币供应量的增加引起的，因此导致消费者支出增加以及对商品和服务的需求增加。

通货紧缩和恶性通货膨胀都可能对经济有害，并可能导致更高的失业率和更低的增长率。这使得中央银行在控制通胀方面的作用至关重要，因为缺乏稳定性可能会受到破坏性的惩罚。

衡量通货膨胀

居民消费价格指数（CPI）

这是衡量通货膨胀的较常见方法之一，计算通货膨胀是基于一篮子商品和服务，通常被称为“生活成本指数”。常见的生活成本指数是消费者物价指数（CPI）和零售物价指数（RPI）。这些措施与消费者每天经历的通货膨胀有关。每家央行在选择纳入通胀计算的适当项目时都面临着独特的阻力。

核心 CPI 与整体 CPI：

在应对通货膨胀时，两个常见的短语是“核心”和“整体”CPI。这两个术语之间的区分因素非常简单。核心消费者物价指数是指消费者物价指数中遗漏了食品和能源价格，而整体消费者物价指数则包括食品和能源价格。

生产者价格指数（PPI）

生产者价格指数（PPI）侧重于生产早期阶段的通货膨胀，可以为制造商和行业提供基本信息。下图显示了不同通胀指标（CPI、PPI和GDP平减指数）之间的历史比较。很明显，PPI的波动性最大，部分原因是生产商在全球金融危机等困难时期无法将相关成本转嫁给消费者。

国内生产总值平减指数

衡量通货膨胀的另一种方法是通过GDP平减指数，该平减指数仅考虑国内商品，而CPI和/或RPI也包括外国商品。第二个关键区别是，GDP平减指数法涵盖所有商品和服务，而CPI和/或RPI仅衡量消费者购买的商品和服务的价格。由于GDP平减指数不受固定一篮子商品的限制，因此它比其他商品具有优势。

GDP平减指数=（名义GDP/实际GDP）x 100

每项措施都有定制的属性，可能会吸引不同的人。因此，没有“最佳”的方法来计算通货膨胀，而是每种措施都有独特的方面，适合不同的要求和应用。

PPI VS CPI VS GDP 平减指数

资料来源：世界银行

通货膨胀的来源

通货膨胀可以通过多种途径单独或组合地开始。以下是一些可能困扰全球任何国家的通货膨胀主要来源：

汇率

当地货币贬值意味着需要更多的当地货币来购买进口商品。这种增加的成本会转嫁给最终消费者，这可能导致通货膨胀。

基本商品价格

大多数制造商需要投入来生产某种商品。这些通常以铁矿石或石油等商品的形式出现。如果这些投入因价格而上涨，那么这些成本就会转嫁给消费者，而更高的成本是通货膨胀的一种形式。

利率

从理论上讲，较低的利率会导致消费者增加支出，最终导致更大的商品需求和成本;这应该会导致通货膨胀，所有因素都保持不变。

政府债务

政府债务的增加可能推断出政府违约的可能性更大，这会导致美国国债收益率上升，以补偿潜在投资者的更高风险。这对公众的影响是，更多的税收将分配给政府债务的更高利息支付，从而降低生活水平。企业反过来提高商品和服务的价格，以抵消政府支出的减少，这可能导致通货膨胀。

上面列出的来源通常分为两大类通货膨胀，它们是：

需求拉动型通货膨胀 – 这种类型的通货膨胀是由于包括家庭、政府、外国买家和企业在内的总需求增加而产生的。
成本推动型通胀 – 供应是成本推动型通胀的通胀压力的驱动因素。当供应因生产成本上升而下降时，结果是消费者的最终价格更高。

通货膨胀的后果

货币价值

从消费者的角度来看，通货膨胀最明显的惩罚是商品和服务成本的上升。这意味着货币价值的下降，因为在通货膨胀上升之前，个人现在可以用相同数量的货币购买更少的商品和服务。

贫富差距

个人之间通胀压力的不公平分配会导致财富的变化。例如，在高通胀时期获得贷款的个人将受益，因为他们偿还债务的实际价值会随着时间的推移而下降，而其他人可能不会。

通胀波动

波动或不稳定的通胀数据使企业运营复杂化，因为企业不知道在哪里定价，这可能会对经济产生负面影响，因为企业和消费者都在适应更高的通胀率。长期商业交易也将产生更高的成本，因为波动的通货膨胀导致对冲成本的风险溢价更高，这可能会降低外国投资者的信心。

中央银行使用通胀目标制

从理论上讲，通胀目标非常简单，因为涉及中央银行以百分比为单位设定特定的通胀目标。这一策略是通过操纵货币政策来实现的。通胀目标制的目标使央行和公众能够更清楚地了解未来的预期。通货膨胀目标背后的原因是控制价格稳定，而价格稳定可以通过控制通货膨胀来实现。

一般来说，1%-2%的通胀目标是熟悉的，因为它允许政府和央行在这个低基数上具有一定的灵活性。根据经验，任何超过目标数字两侧1%的偏差都会引起关注，并且通常会导致政策干预。

政府如何控制通货膨胀？

政府控制通货膨胀的方法有很多种，根据当前的经济状况，这可能会对经济产生连锁反应（正面和负面）。最常见的方法是通过紧缩性货币政策，中央银行使用这种政策通过限制流动性来抑制通货膨胀。这是通过3个主要途径实现的：

1. 减少货币供应量

减少货币供应量只会让消费者总体上花费更少的钱，并有助于限制通货膨胀。实现这一目标的一种方法是增加主权债券支付的利息，这可以吸引更多投资者购买债券。

2. 储备金限制

限制银行允许保留的金额可能会影响借给消费者的金额。也就是说，如果要求银行保留较高金额的货币作为法定门槛，那么银行自然会减少贷款。这应该会减少消费者支出，从而减少通货膨胀。

3. 提高利率

更高的利率导致愿意借款的个人减少，从而导致支出减少。鉴于通过资本市场可以获得更高的回报率，将资本投资于企业的机会成本也更大。

全球通胀和主要关系

发达经济体与发展中经济体

资料来源：世界银行

上图显示了一个一致且合乎逻辑的模式，即发达国家的历史通货膨胀率普遍低于新兴和发展中经济体（EMDE）。这背后有两个主要原因：

新兴市场和发展中经济体通常具有较高的增长率，这可能导致需求过剩。
许多新兴市场和发展中经济体都存在波动性货币，这使得中央银行的货币政策管理比发达经济体的货币政策管理更加困难。

菲利普斯曲线

失业率和通货膨胀之间的历史关系在很大程度上是反比的，这意味着高失业率与较低的通货膨胀率相关，反之亦然。反比关系存在的原因最好用基本经济学来解释。例如，由于需求拉动型通货膨胀，总需求增加导致商品和服务价格上涨，失业率降低。这种较低的失业率意味着经济中有更多的收入可用于购买商品和服务。这两个元素相互循环影响，最好用基本的菲利普斯曲线来表示（见下图）。