由于当前债券与股票相关性太大，黄金成为更好的分散投资工具（硬核推荐）由于股票行市与债券行市的理论依据，

汇通财经APP讯——TheStreet的ETF Focus编辑David Dierking表示，债券不再是一种很好的分散投资工具，因为它们与股票fx168财经官网手机版苹果的相关性太大，使得黄金和其他大宗商品成为更好的选择Dierking指出，过去几年坚持60/40投资组合的投资者遭受了损失，因为“只有100/0的投资组合才真正有机会产生正回报。

2.由于债券的风险小于股票,其交易价格

”虽然近期5%的美券收益率看起来非常诱人，但长期美债已较2020年的峰值下跌了45%他表示：“由于美联储实施了历史上最激进的加息周期，这将债券市场的波动性提升至历史高位。”

3.由于债券的风险小于股票

他指出，上一次债券市场如此波动是在金融危机期间，而这种波动居高不下，已经持续了一年半他说：“我可能不需要告诉你，当市场波动处于15年高位，而且过去6个季度都是这样，通常不会有什么好结果”他fx168财经官网手机版苹果表示，由于通胀仍是一个问题，债券市场的波动性可能会与收益率一起居高不下，因此。

4.由于债券投资只能按债券的票面利率得到固定的利息

大举买入美债和现金并非明智之举，投资者应考虑将部分投资组合转投黄金和其他大宗商品Dierking写道：“长期以来，美债一直是股市绝佳的分散投资工具（尽管过去两年如此）它们与其他风险较高的资产类别的相关性较低，有助于降低整体投资组合风险，并消除金融市场上经常发生的一些波动。

5.由于股票行市与债券行市

”他说：“黄金与股票几乎没有任何相关性，这可能使其成为最终的分散投资工具”“大宗商品与股票的相关性也很低，但它们的价格走势往往更多地基于在市场周期中的位置”Dierking显fx168财经官网手机版苹果示了过去15年股票、债券、黄金和大宗商品的相对表现。

6.由于债券发行者或借款者的收入状况改变

他说：“每种资产类别的历史绝对回报率在这里并不重要，因为未来可能看起来非常不同”“不太可能改变的是风险水平和资产间的相关性从历史上看，股票与债券和黄金的相关性一直很低，而与大宗商品的相关性虽然较高，但仍处于能带来显著分散收益的水平。

7.由于债券投资只能按债券的票面利率

”他写道，问题在于，如今股票和债券的关联度比过去高得多，关联度可能高达0.80他说：“此外，当这种高度相关性与下行风险相关联时，就会使投资组合构建决策变得复杂得多”“虽然股票/债券的相关性最终可能会回到长期平均水平，但短期的解决方案可能是，fx168财经官网手机版苹果用债券暂时的高相关性来取代黄金和大宗商品的低相关性。

8.由于股票行市与债券行市的理论依据

”为了验证这一点，Dierking创建了三个模拟投资组合：为了验证这一点，Dierking创建了三个模拟投资组合：投资组合1持有100%的美股市场，投资组合2持有80%的美股市场和20%的美债市场，投资组合3包含60%的美股市场，20%的美债市场，10%的黄金和10%的大宗商品。

9.由于当局巨大的政策刺激措施,公司债券回报率缓慢下降

他说：“你可能会问，为什么在投资组合3中把20%从股票中拿走，而不是从债券中答案是，我相信我们将很快进入一个时期，在此期间避险资产开始表现，再次像避险资产一样，这可能伴随着未来几fx168财经官网手机版苹果个季度潜在衰退的开始如果发生这种情况，债券的回报潜力会更高，而不是股票。

10.由于大多数债券价格与收益率存在凸性

”然后，Dierking回溯测试了过去16年的三个投资组合他指出：“在绝对基础上，全股票投资组合比更多样化的投资组合产生了更好的回报，但也带来了大得多的风险”“60/20/10/10投资组合每年比100/0投资组合落后约2%，但波动性也要低约30%。

在测评期间，它的最大跌幅也只有100/0投资组合的三分之二左右”他表示，最有趣的发现是风险调整后的相对回报率他说：“夏普和Sortino的100/0和60/20/10/10投资组合比率几乎相同，这意味着它们为每单位风险带来了相同的回报。

更fx168财经官网手机版苹果多元化的投资组合只会回调30%左右”他补充说，当分析年度回报时，这仍然是正确的他说：“有一个非常一致的模式（只有少数例外），即60/20/10/10投资组合的损益小于其他两个投资组合的损益”他写道，虽然投资者总是在寻找最大化回报的方法，但大多数人都没有意识到，他们可以在。

最小化下行风险的同时获得这些回报。他说：“少失去和多得到同样有价值。”“如果我们确实在走向衰退的环境，那么60/20/10/10投资组合的低风险因素可能会非常有价值。”